新棉集中上市，近期我国棉粕现货价格现下降趋势

众所周知，我国既是世界第一棉花生产大国，也是第一棉花消费大国。而近期我国国内新季棉花集中上市，使得新棉供应压力进一步显现，棉花市场价格有所回调。根据JCI跟踪数据显示，2020年11月2日棉粕现货均价指数最高升至2943元/吨，截止至2020年11月18日，棉粕价格有所下滑，跌至2903元/吨，回落幅度为40元/吨（-1.36%）。汇易网资讯认为，棉粕之所以成为近期我国饲料蛋白原料市场表现偏弱的品种，一方面国产新季棉花已进入到集中上市期，随着各地货源供应的季节性增长，无疑令国产棉粕承压于供应面压力。另一方面，天量进口大豆使得豆粕库存相对充足，也令近期我国棉粕现货价格出现下降趋势。

1.我国新棉集中上市，ZCE棉花高位震荡回调

目前，我国新季棉类产品正处于上市高峰期。每年9～12月份为棉花的收购季节。9月份棉花有零星的收购,10月份棉花开始大量上市,10～12月为每年棉花的收购高峰，而这也意味着我国棉籽及其下游产品供应能力也同步增加。因此，在集中供应的压力下，我国棉粕市场价格有所下跌，2020年11月以来我国主要产区的新疆、山东两地46%蛋白棉粕价格已经下跌了150~300元/吨不等。从2020年9月9日开始，郑商所（ZCE）棉花主力期货合约先扬后抑，大盘踏上筑底反弹之后的牛市通道“加速”上行，一度创下近18个月来新高——15305元/吨，反弹幅度涨逾25%。之后郑棉震荡走低，本周盘中下探14100元/吨，录得跌幅-7.87%。

2.豆粕库存相对充足，抑制我国棉粕价格走势

根据汇易大数据中心统计显示，截至11月13日，国内主流油厂豆粕库存总量为93.33万吨，较上周88.89万吨增加4.44万吨，或环比增幅为5.0%，同比增幅为172.43%；未执行合同量为533.34万吨，较上周588.90万吨下降55.56万吨，或环比降幅9.43%，同比去年增幅则为55.67%。当周国内油厂大豆压榨量有所增加，提货节奏略有下降，因而豆粕库存上升，预计未来两周豆粕库存仍有小幅增长可能。由此可见，现阶段我国国内豆粕库存水平相对处于一个比较充足的状态，并且本周连粕及现货双双震荡走低，也波及国产棉粕市场。

周三（11月18日），大商所（DCE）豆粕主力2101期货合约小幅高开之后低走，早盘该合约最高上探3185元/吨，最低触及3160元/吨；近期最高点位于3321元/吨（10月21日），目前累计回调接近5%。究其主要原因，一方面，USDA供需报告数据利多继续发酵，叠加南美大豆主产区可能遭遇拉尼娜事件影响（巴西部分产区需要重播，面积30万公顷），继续推动美豆期货价格维持在近四年高位运行。另一方面，我国大豆压榨开工率维持在近月较高水平，进口大豆供应总体充裕，促使连粕盘面延续技术性回调走势。汇易网资讯认为，随着近期USDA等报告利多，使得大豆、豆粕等价格相对处于高位，对我国棉粕等杂粕类市场构成重要支撑。但进口天量大豆，国产豆粕库存相对充足，也会抑制我国棉粕价格走势。

综上所述，JCI综合资讯认为，前段时间印度多家大型出口纺织企业因疫情，导致该国大多数棉纺织品订单“转产”至中国，市场传闻我国棉厂停止购买澳洲棉花，加之飓风对美国棉花主产区造成的不利影响难消，共同推高国内外棉花价格行情。而近期随着我国新棉集中上市，供应面压力增加的影响，加之美豆大量到港造成豆粕库存相对充足的情况下，国产棉粕现货价格出现下降趋势。但后市也要继续观察我国养殖业的表现，以及疫情等因素的影响。