油籽蛋白转入“震荡牛”，近期我国菜粕市场跟盘高位波动（2020年第47周）

2020年第47周（11月16日~22日）期间，我国菜粕市场涨跌互现，总体跟随豆粕期货盘面呈现高位波动的震荡牛基调。汇易网资讯认为，一方面本月USDA、NOPA报告数据双双利多，共同推动CBOT大豆价格一路上扬，从而提振ICE油菜籽创下期约新高。另一发面，进口大豆供应总体充裕，加之国内养殖业杂粕需求的季节性转淡，共同促使本周菜粕跟随豆粕延续技术性回调走势。相对而言，我国棉粕市场本周也有小幅下跌。一方面，我国国产新季棉花已进入到集中上市期，随着各地货源供应的季节性增长，令国产棉粕承压于供应面压力。另一方面，进口天量大豆，国产豆粕库存相对充足，对国产棉粕价格形成抑制。

1.CBOT大豆牛市提振，带动ICE油菜籽再创新高

上周二（11月10日）USDA报告利多，而本周美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的最新数据显示，2020年10月份美国大豆压榨数量为1.8225亿蒲式耳，不仅超过市场预期，而且还创下历史单月新高纪录。另外，美国制药商Modena公司（11月16日）宣布，第三阶段的初步试验数据显示，其疫苗在预防Covid-19方面的有效率超过94%。而就在一周前，辉瑞公司曾宣布过类似利好消息，提振全球风险资产价格。受此利多题材共振的影响，近期CBOT大豆期货一路上扬，进而带动外盘油菜籽期货价格近六个交易日里有五个交易日走高。

周三（11月18日），洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘大幅上涨，创下期约新高，因为芝加哥期货交易所（CBOT）豆油飙升带来比价提振。成交最活跃的1月期约交易区间在561.70加元到571.40加元。当天投机基金积极增持多单，占到一些做多兴趣。最终用户也表现了很好的需求。虽然油菜籽价格在过去一个月里大幅上涨，但是涨幅仍落后菜籽油的涨幅。随着压榨利润拉大，油菜籽价格仍相对低于其他油籽。据美国数据传输网络加拿大谷物分析师称，过去四个交易日里，洲际交易所（ICE）的2021年11月油菜籽期约每天都创下合约新高。事实上，过去六个交易日中有五个交易日创下合约新高。11月18日，2021年11月油菜籽期约价格上涨0.10加元/吨，为525.40加元/吨，标志着该期约的涨幅在日线图上连续第二天减少。与此同时，周三的高点超过周二的高点，而低点也低于周二的低点，日线图上形成了穿头破脚的上涨K线，这是一个看涨信号，支持了周三价格收高。汇易网资讯认为，近期USDA、NOPA报告利多，不仅使得CBOT大豆处于高位“牛市中”，也传导至ICE油菜籽盘面，后者已经创下三年来的最高点。中短期而言，美豆震荡牛市不改，则ICE油菜籽有望延续牛市基调，进而托底我国杂粕市场。

2. 国内供需端阻力依旧，近期我国菜粕跟随豆粕高位波动

周五（11月20日），大商所（DCE）豆粕主力2101期货合约低开高走，早盘该合约最高反弹至3211元/吨，收复近一周来的全部下跌失地，最低触及3153元/吨。究其主要原因，一方面，巴西部分产区大豆面临复种，天气影响新作年度存在炒作空间，加之中国需求向好等利多题材，共同提振连盘豆粕期货突破近期回调箱体；另一方面，我国生猪养殖业总体存栏规模明显复苏，年底肉类消费季节性增长，也对我国豆粕期现货提供重要周期性支撑。但值得注意的是，我国进口大豆到港供应总体充裕，各地压榨企业豆粕库存不断攀升，使得连粕盘面冲高之后滞涨回调，从而影响我国杂粕市场延续技术性跟盘回调走势。因此，汇易网资讯认为，就目前而言，我国杂粕市场供需端阻力依旧，我国菜粕总体跟随豆粕高位波动。

综上所述，汇易网资讯认为，近期由于利多题材依旧“扎堆”，南美主产区干燥天气引发油料作物供应前景的担忧，叠加“双报告”利多影响的持续发酵，加之全球范围内新冠疫苗研制不断取得重大进展而令市场重塑信心，加之业内关注2021年中国进口大豆需求向好，继续推动美盘CBOT大豆期货价格创下四年多来的高点，进而带动ICE油菜籽突破上涨。但进口大豆供应总体充裕，加之国内养殖业杂粕需求的季节性转淡，共同促使本周菜粕跟随豆粕延续技术性回调走势。不过大盘目前依然趋于高位震荡的震荡牛格局之中，风控思维为先。