疆棉禁令反复，我国棉花市场影响几何？

旷日持久的美方炮制所谓“疆棉禁令”已经尘埃落定。上周三（12月3日）下午的中国外交部例行记者会上，有记者对自当日起禁止进口新疆棉花和棉制品一事向发言人提问。外交部发言人强调，中方此前已经就有关问题表明了严正立场，美方的一些政客炮制所谓强迫劳动的假消息，目的是要限制和打压中国有关方面和企业，遏制中国发展。汇易网注意到，始于2020年9月的“川普版”进口疆棉“禁令”，最终推迟至11月底延期生效，但是由于美国第45任总统特朗普与候选人拜登之间的总统大选“一波三折”，令业内持续关注中国新疆地区棉花等农副产品的对美销售动态。现如今美国政府再次搬出莫须有的“强制劳动”等借口来加大对中国棉花产业的打压，12月3日美国特朗普政府美国海关与边境保护局（CBP）宣布禁止从新疆生产建设兵团进口棉花及棉织品。那么，该禁令对我国棉花市场影响如何？

1、 美方炮制“疆棉禁令”反复，十月我国出口棉花同比减少88.14%

近期中国海关总署发布的统计数据显示，2020年10月，中国出口棉花数量为789.45吨；上年同期为6,656.29吨，同比减少88.14%。至此，今年1月~10月期间，我国累计出口棉花 4,714.78吨；上年同期为41,727.20，同比减少88.7%。历史统计数据显示，2019年1月~12月，中国累计进口棉花 185.12万吨，较上年同期为157.45万吨，同比增加17.57%。作为对比，2019/20年度，我国累计进口棉花1,604,768吨，同比下降了20.97%。2020年9-10月（2020/21市场年度以来），我国累计进口棉花418,468吨，同比增加幅度达到167.36%。

JCI最新一期的棉花供需平衡表预测数据显示，2020/21年度我国进口棉花总量可能达到231.5万吨，较上年度增加四分之一有余，出口量预计维持在个位数量级（5.0万吨左右），年末库存消费比为42.78%（较上年度的48.03%略有回落）。汇易网资讯认为，对于我国棉花市场供应端而言，特朗普与拜登“交接”的过渡期，并未改变美国对华贸易摩擦主张，杜撰所谓“疆棉禁止令”并且宣布于美国当地时间12月3日期“生效”，我国外交部表示：中方此前已就有关问题表明严正立场。显然，参见数据中心图表清晰可知，美国并非我国传统的棉花（包括相关制成品）出口主要国家，即便如此，上述“禁令”生效不仅仅对中美两国农产品贸易造成新的人为影响，却更容易引发国际、国内市场对地缘因素不确定性的风偏情绪升温。

2、 我国新棉上市高峰期，期现货行情高位震荡市

众所周知，我国既是世界第一棉花生产大国，也是第一棉花消费大国，除西藏、青海、内蒙古、 黑龙江、吉林等少数省区外，我国大多数省区都有种植棉花的历史。而目前我国棉花产量主要集中在新疆，其在全国占比高达85%以上。据今年9月7日报道，美国将采取措施，禁止进口由中国新疆地区的棉花制成的部分或全部产品。之后，美国政府在9月14日又搁置了对来自中国新疆地区的棉花和西红柿产品的广泛进口禁令，同时宣布对来自五个特定实体的产品的更小禁令（含新疆准噶尔棉麻有限公司生产加工的棉花），而且14日美国海关与边境保护局（CBP）对来自中华人民共和国的产品发布了五份扣留放行令（WRO），这一宽限期将推迟至美国总统大选之后的11月30日之后。今年美国总统中期选举结果意外爆冷，拜登胜选、特朗普申诉，但是中美贸易摩擦格局并未出现逆转的迹象，疆棉禁令或仅是“小插曲”，未来是否会有新的“黑天鹅事件”值得业内持续跟踪与策略应对。

参见图表清晰可知，JCI数据中心的跟踪讯息显示，截止至目前，我国国产（42%蛋白含量）棉粕现货均价为2888元/吨，较一个月前环比下跌1.77%；不过，自今年国产棉花均价指数跌破2700元/吨以来，全国市场累计上涨超过200元/吨，约合7%左右的升幅。与此同时，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力期货合约最高升破15000元/吨整数关口（上探15305元/吨），自此轮牛市起点（3月24日）9935元/吨反弹了5370元/吨，约合升幅达到54.05%。相对而言，郑棉合约的此轮升势明显强于现货市场，一方面，今年我国国产棉花恢复增产格局下，进口大豆数量创纪录增长，叠加国内油籽压榨企业明显复产，使得需求端缺乏亮点的我国棉粕等杂粕价格涨势相对滞后于期货市场，这也印证了之前汇易网预判的逢低补库策略。

值得注意的是，新疆自治区今年将推进“四个百万亩”制种基地建设，计划到2025年，小麦、玉米、棉花、特色农作物制种基地总面积达419.68万亩。记者从新疆维吾尔自治区农业农村厅了解到，“四个百万亩”制种基地涉及12个地州（市）70个县（市、区）的1292个村，目前已完成细化到村的区域布局。2013年疆棉产量在全国总产量中的占比首次超过50%。综上所述，汇易网综合资讯认为，展望后市，由于我国进口大豆到港供应依然整体充裕（12月至明年1月，单月进口大豆数量超过900万吨），国产饲料蛋白原料价格涨幅受到遏制。不过，业内在关注中美贸易形势的同时，聚焦本周美国农业部（USDA）即将发布的供需报告数据，若美盘大豆类包括油菜籽类合约重拾升势，则我国棉粕市场有望消化“疆棉禁令”的不利影响；反之，缺乏利多题材“续航”的背景下，国产棉粕行情或趋于高位震荡。