单边上涨行情遇阻，近期我国猪市进入滞涨观望阶段

今年我国第九次生猪反弹行情似乎已经进入尾声阶段。目前，全国猪市的上涨动力似乎不足，整体猪价出现滞涨现象，局部地区甚至出现了小幅回调的趋势。JCI分析认为，过去四周猪价的单边上涨行情，一方面是生猪出栏量减少所致，另一方面则是进口冻品频繁爆出新冠肺炎病毒阳性的影响。随着12月生猪出栏高峰的到来，以及目前出栏生猪的体重普遍偏大，后期我国猪价出现震荡回调的概率较大。

1、全国毛猪价格连涨四周后出现滞涨行情，后期猪价大概率震荡下滑

自11月下半月开始，我国毛猪出栏价格在诸多利好因素共振下呈现出连续四周单边上涨的行情，最高累计涨幅达到14%，这是今年第九次，且下半年以来涨幅最大的一轮行情。受猪价上涨影响，养殖户压栏情绪明显升温，饲养大体重猪只和二次育肥势头再度上升，这也进一步加剧了屠宰企业的收购难度进而拉升猪价。

不过，从历年生猪出栏量来看（月度），下半年我国生猪出栏量总体保持上升趋势，而12月份则是年内的一个高峰，尤其是今年我国生猪整体出栏体重较常年偏高20%~30%，猪肉供应量也会相应增加，12月后期国内猪价震荡回调仍是大概率事件。

2、四季度我国生猪出栏量或出现明显增长，猪肉供应同步上升

根据JCI评估，今年四季度我国生猪出栏量或在1.4~1.5亿头，较三季度增长35.01%（常态化情况下，四季度的生猪出栏量较三季度普遍增长30%~40%）；全年生猪出栏量在5.2亿头，较去年同期略有减少，但受出栏生猪体重普遍上升影响，猪肉产量预计将达到4200万吨上下。

同时，从当前繁育母猪存栏水平来看，年末很可能会突破4000万头大关，明年生猪供应增长的大背景基本已成定型，在没有重大生猪疫情的前提下，猪价下滑是大概率事件，而上半年还有望维持较为不错的盈利，下半年则面临较大的波动性风险。