假如南方玉米冲上3000元，多元替代格局如何演化？

2021年元旦小长假期间，国内玉米期、现货价格继续刷新历史纪录，部分东北农民乃至业内已经有人喊出了3000元/吨的目标。按照目前南方港口2800-2850元/吨现货报价推算，距离目标仅150元/吨之遥。诚然，1月4日连盘玉米期价主力在盘中创下2779元/吨新高后一根上引线预示着高位震荡，但我们不妨假想一下，假如南方玉米价格冲上3000元/吨，当前替代格局会有怎样的改变？

一、当前国内多元谷物替代现状：东北是一个“盲区”

早在11月下旬和12月中旬，JCI相继撰文《“虚惊一场”？临储玉米“尾单”拍卖故事的启发》指出多元替代在东北是一个盲区；《玉米下半场：告别人人赚钱的时代，这些地方“需求”要留意》指出，山东深加工企业和东北企业一样，面临的基本无法依靠大量替代品缓解供应紧张的区域性企业。以下是目前国内主要地区饲料企业多元替代现状（未考虑进口玉米粉、豌豆等其他替代品情况）。 

需要注意的是：

1、新作小麦替代主要发生在新粮上市，区域集中在华北；

2、2020年下半年开始进口小麦开始大批量进入饲料企业配方；

3、目前全国六大小麦主产区拍卖粮成交价在2300-2400元/吨之间，主要就地使用，外运比价优势上不突出。

二、“性价比”继续成为饲料企业选择替代品的关键指标

2020年12月，我们曾推出VIP文章《以史为鉴，中国玉米重回世界屋脊下的多元替代》，对当时国产玉米替代情况进行概述，以下是我们进一步了解的情况。

从上述价格和替代标准可见，目前托市稻/小麦价格是多元替代品的上限，若南方销区玉米价格上冲至3000元/吨，可能打开托市稻谷和小麦替代的“大门”。

当然，我们不可忽视的是，在此轮多元谷物替代过程中，区域、规模饲料企业的优势正在凸显，若此现状延续较长时间，无疑将成为加速中小饲料企业淘汰的进程。同时，虽然大麦、高粱在替代过程中因可能导致胴体偏白等因素，在使用比例上受到限制，但若南方玉米价格全面突破3000元/吨，不排除替代比例继续上升，同时小麦稻谷替代也可能从定向拍卖稻谷/小麦（这类产品需要特殊加工，目前加工能力不足）“迁跃”至托市粮的替代，需引起警惕。