原油重返“50时代”，新年我国植物油市场再添“升力”

   “新年新气象，原油再走阳”，进入2021年以来的一周里，全球原油市场终于打破去年下半年的波动箱体并且实现突破上涨；以纽约商品交易所（NYMEX）原油期货合约为例，美原油主力期约周二（1月5日）盘中重返50美元/桶的重要心理关口。汇易网资讯认为，今年全球新冠疫情有望得到最终的遏制，主要产油国扛起抱团减产的大旗，美元受累于疲弱的美国经济（防疫严峻形势），明显提振原油交易员的看涨预期，并且推动新年伊始国际原油出现一轮“补涨”行情。相应地，商品属性、金融属性与能源属性“三花聚顶”，对近期我国植物油市场刷新价格“天花板”形成重要的支撑因素，节前内外盘交投氛围仍趋活跃。

Part1：多元支撑题材共振，国际原油市场“开门红”引关注

    JCI数据中心跟踪讯息显示，2020年全年国际原油期货价格累计下跌-20.86%，远远不及同为风险资产的CMX黄金期货录得+25.11%的升幅。相比较之下，过去的一年里，CBOT大豆期货合约年度涨幅达到+37.03%（美豆粕+40.69%、美豆油+21.88%）、ICE油菜籽年度波幅+34.17%，我国连盘、郑盘相关油粕衍生品合约年度涨幅也集中在+9%至+25%。与此同时，美元指数在2020年全年累计贬值-4.63%，对于我国进口厂商而言，去年年初汇易网所建议的美元与人民币之间的汇率掉期交易（Swap Transaction）也已经取得预期的风控效果。

    JCI资讯认为，2020年“黑色三月”期间，全球新冠疫情呈现蔓延态势，导致美股市场罕见闪崩，同时沙特与俄罗斯之间爆发“价格战”，更引发史无前例的原油“一夜暴负”超级熊市的“揭幕”。去年4月下旬盘中，美国5月WTI（美国西德克萨斯轻质中间基原油）原油期货价格历史上首次跌入负值，创历史最大跌幅（-306%），收于每桶-37.63美元，盘中最低下探至-40.32美元。随后的八个月里，尽管美联储祭出史诗级的无上限量化宽松货币政策（QE），但是全球经济深陷上世纪30年代大萧条迄今的最低谷，令国际原油期货价格超跌反弹至40美元/桶成本均线之后，未能实现进一步的上攻或突破。进入2021年，美元贬值加速、沙特自主减产，叠加美国原油库存下滑，催生原油外盘重返50美元重要整数关口。

Part2：人造牛市方兴未艾，我国油脂行情“震荡牛”或延续

    进入本周，美国国会突遭特朗普支持者冲击，欧美股市动荡加剧，由于新冠疫情在欧美地区依然处于失控状态，美元指数已经跌至近两年来的新低——89.206，美联储（Fed）周三即1月6日公布了去年12月份FOMC货币政策会议的纪要文件：显示了美联储官员对保持债券购买计划直到经济显示出持久复苏迹象的广泛支持。与会者普遍认为，资产购买正在带来“非常显著”的政策宽松。随着冬季疫情担忧加剧，预计短期内疲软的（美国）通胀模式将继续下去。随着新冠疫苗的推出，全美经济通胀的下行压力或将在2021年开始减弱。

    正如去年上半年汇易网明确提示和预判的那样，全球央行为应对大流行病、经济衰退“扎堆”投放流动性政策纾困，类似于2008年之后的大牛市，货币红利目前仍在支持豆类、油脂包括谷物等大宗农产品价格全线走高。中短期而言，拜登将于本月20日宣誓就职美国第46任总统，若无意外，中美关系站在新的“十字路口”，地缘因素影响存在不确定性，也有助于原油、黄金等风险资产延续近一年来的震荡上升轨迹，简言之此轮“人造牛市”在路上。

截止至本周四（1月7日），美盘CBOT大豆主力2103期货合约继续高位徘徊，盘中最高位于1369美分/蒲式耳，前一个交易日美豆主力期约创下六年半来的新高——1378.7美分/蒲式耳。同时，纽约NYMEX原油主力2102合约升至51.14美元/桶，创下近一年来的高点；受国际大豆、原油期价突破上涨的带动，大商所（DCE）豆油、棕榈油主力2105期约分别升至8196元/吨和7328元/吨，郑商所（ZCE）菜油期货合约继续领涨并且率先站稳在每吨万元之上（10118元/吨），这也意味着我国植物油市场已经“登顶”近七年来的高位。

汇易网综合资讯认为，2021年是充满挑战与希望的一年，全人类携手抵御“人类公敌”（COVID-19新冠病毒）的过程中，全球汇率、地缘与天气等多元题材仍将成为资本市场的炒作题材，“技术牛市不停、商品价格涨势延续”，但我国厂商仍应在做好节前备货（防范寒潮异象、疫情散发对物流的重大影响）的同时，利用金融风控工具（期权）建立多元对冲。

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