节前交投转淡，本周我国菜粕市场跟盘震荡波动（2021年第6周）

2021年第06周（1月31日~2月6日）期间，我国菜粕市场涨跌互现，总体继续跟随全球豆类市场延续区间内波动的跟盘走势。一方面，市场普遍预期，下周二（2月10日）美国农业部可能在二月份供需报告中下调美豆期末库存数据，叠加南美过量降雨影响巴西新豆收获，促使近期美豆类期货维持高位震荡，也令近期连粕走势止跌回升，从而传导至我国菜粕市场。另一方面，节前市场交投明显转淡，也促使我国国产菜粕期现货行情维持箱体震荡的跟盘走势。相对而言，本周棉粕市场持稳或小幅下跌。一方面，本周ICE棉花再刷新高，最高触及84.82美分/磅，对我国棉花市场形成强支撑。另一方面，春节假期临近导致需求总体减弱，叠加豆粕价格震荡下行，使得棉粕与豆粕比价暂无优势，从而利空我国棉粕价格。

1. 市场静待美农报告，美豆类期货现高位震荡趋势

周二（2月2日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，主要原因是南美天气改善，中国大豆期货和马来西亚棕榈油期货走低。成交最活跃的3月期约交易区间在1341.50美分到1372美分。南美天气有望改善，对豆价构成下跌压力。气象预报显示，未来十天巴西大豆产区天气将会晴朗干燥，允许农户加快大豆收获进度。大豆压榨数据表现强劲，制约豆价的下跌空间。而周四（2月4日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘略微上涨，因为出口销售改善。成交最活跃的3月期约交易区间在1364.50美分到1381.50美分。美国农业部将于下周二发布2月份供需报告。分析师预计美国农业部将把美国大豆期末库存数据从380万吨下调到335万吨。巴西大豆收获进度继续落后正常水平，目前只完成了2%，创下十年来的最慢。巴西部分地区继续下雨，其中南里奥格兰德州出现了0.5到1.5英寸的降雨。气象预报显示，米纳斯格拉斯州、戈亚斯州和马托格罗索州部分地区将会出现2到4英寸的降雨，未来六到十天还会出现更多的降雨，造成一定程度的破坏。

周五（2月5日）午市收盘，大商所（DCE）豆粕主力2105期货合约尾盘报收于3515元/吨，较前一个交易日上涨33元/吨，约合单日波幅+0.95%。目前，2021年2月3日盘中，连粕主力期约最低下探3364元/吨，较年内最高点回落461元/吨（约合年内最大跌幅-12.05%）；值得注意的是，今年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。究其主要原因，汇易网资讯认为，一方面，美国农业部（USDA）下周二将发布2021年2月供需报告，市场普遍预期新作年度美豆期末库存下调，同时美国出口销售数据强劲，支撑美豆期货合约强劲反弹，对我国豆粕市场提供成本面支撑。另一方面，中美关系在美国总统交接之后迎来拐点期，全球农产品市场交投氛围趋于谨慎，加之节前我国消费端春节备货高峰基本结束，连盘豆粕合约大跌之后呈现盘整修复走势，从而带动近期我国菜粕市场步入跳水之后的盘整通道。

2. 节前市场交投转淡，我国菜粕市场跟盘区间波动

周四（2月4日），洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘互有涨跌，当天大盘呈现宽幅振荡态势。截至收盘，3月期约收高0.40加元，报收695.50加元/吨；5月期约收低0.80加元，报收675.60加元/吨；7月期约收高5.50加元，报收657.40加元/吨。成交最活跃的3月期约交易区间在688加元到697加元。3月期约当天大部分时间处于下跌态势，而5月期约牛皮振荡。加拿大统计局将于周五发布截至12月31日的库存报告。分析师平均预计油菜籽库存为1230万吨，相比之下，2019年12月底为1590万吨。芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走强，给油菜籽市场提供支持。截至下午，加元汇率略微下跌，为1加元兑换77.94美分，相比之下，周三为78.23美分。汇易网资讯认为，上周ICE油菜籽盘中如期突破700加元大关，对于我国菜粕包括其他杂粕价格而言具有强支撑作用。不过，随着春节假期的邻近，我国国内市场交投氛围明显转淡，多数经销商备货意愿降温。因此，对于菜粕市场而言，近期仍以维持箱体震荡的跟盘走势。

综上所述，汇易网资讯认为，美国农业部（USDA）将于2月9日发布今年第二份月度供需报告，交易商静待该报告会否下调美豆期末库存数据，同时上调出口数据，交易氛围略显淡静。除此此外，全球油菜籽减产使得供应端趋紧、加之中国买盘需求的强力支撑，以及近期美元兑加元汇率的震荡加剧，共同使得ICE油菜期货价格延续高位波动趋势。而美豆期末库存已经降至近年来的最低水平，加之我国生猪存栏恢复定调主旋律，故而我国国产粕价深跌较为困难，预计节前我国粕类市场总体仍将跟盘波动为主，库存偏低者可补充刚需库存。