内外盘棉花强势“登顶”，支撑近期我国棉粕价格“步步高涨”

2021年春节假期以来的近两周里，全球豆类、谷物包括其他大宗商品市场维持技术“牛市”轨迹，印证节前汇易网杂粕栏目独家视角文章的基本预判。其间，二月USDA月度供需报告与展望论坛发布的数据利多共振，叠加美国新一届政府推进超宽松的量化刺激方案，以及美棉出口销售（也包括大豆、玉米等其他农产品输华贸易）保持高速增长格局，共同助推ICE棉花期价突破上涨并且创记录的站上90美分/磅。此外，国际农产品期货市场此轮普涨行情，也同样带动我国棉花期货市场演绎“开门红”行情。汇易咨询认为，随着诸多利好因素“扎堆”，使得内外盘棉花如期强势“登顶”，从而支撑我国棉粕价格跟盘“步步高涨”。

1. 利多因素聚集，内外盘棉花双双“登顶”创下新高

JCI最新市场跟踪资讯了解：阿根廷油籽工人联盟宣布棉籽压榨厂工人将从周一（2月22日）早上举行罢工，要求加薪，这将是阿根廷谷物行业举行的最新罢工活动。阿根廷油籽工人联盟表示，在国内持续高通胀的情况下，棉花压榨厂工人的实际工资不增反降。压榨商给出的薪酬很荒谬，意味着工人的购买力大幅下降。棉籽压榨工人团结一致举行罢工，为了尊严、工资和家庭的未来而进行抗争。自2018年以来阿根廷经济一直处于衰退之中，新冠疫情进一步导致许多家庭经济状况恶化。2020年阿根廷全年通胀率高达36.1%，而在今年1月份，通胀率又增加了4%。经济学家预计2021年通胀率高达49.8%。近几个月来阿根廷农业行业多次爆发罢工行动，对大豆和其他谷物的加工以及运输和出口造成影响。阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国，也是主要的玉米和小麦出口国。棉花市场规模相对小得多。阿根廷油籽工人联盟称，2020年阿根廷棉花出口金额达到1.2亿美元。

与此同时，如前文所述，美国农业部供需报告中的棉花数据显示：美国棉花出口量调增，期末库存调减。2月美国2020/21年度棉花产量预估持平于325.6万吨。2月美国2020/21年度棉花出口预估被上调至337.5万吨，1月预估为332.0万吨，环比增加5.5万吨，原因是全球进口需求、价格预期看涨（风暴侵袭主产州等因素）共同支撑美棉出口保持旺盛，成为多头追捧棉花等资源类农产品的重要推动力。而2月美国2020/21年度棉花年末库存预估为93.6万吨，1月预估为100.2万吨，环比减少6.6万吨。此外，USDA展望论坛在2021/22年度大幅上调全球棉花消费及总产量的同时又大幅下调了全球棉花期末库存；同时，另有消息显示，三角洲的一部分大米将会在今年转种大豆和玉米，南部产区的一些棉花田也会转种大豆。受此利好支撑，叠加美国总统拜登表示推动1.9万亿美元刺激方案及美元汇率的下跌，ICE棉花周二（2月23日）刷新前高，曾一度触及93.21美分/磅。而受外围市场的氛围提振，ZCE郑棉同样在周二（2月23日）“登顶”录得纪录新高，一度触及16635元/吨。

2. 内外盘棉花“飙升”，支撑我国棉粕价格强势上涨

美棉市场方面，在各方面利好因素的提振下，近期基金技术性买盘较为活跃，推动洲际交易所（ICE）棉价依旧强势，美棉期货市场在2020年12月22日触及低点74.28美分/磅后震荡走高，并且在周二（2月23日），ICE棉花刷新前期新高，最高突破触及93.21美分/磅。另外，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2105期约在今年春节前后演绎六连阳强劲走势，且于周二（2月23日）盘中成功登顶16635元/吨，这也创下2019年4月16日以来的新高水平。汇易网资讯认为， 近期利多题材因素的共振影响下，外盘豆类市场、ICE棉花等相关大宗农产品期货仍处于技术“牛市”通道，明显提振我国国内棉花及其下游产品市场看涨氛围。

另一方面，周二（2月23日）午市收盘，大商所（DCE）豆粕主力2105期货合约报收于3591元/吨，较前一个交易日大涨86元/吨，约合单日波幅+2.45%，创下今年1月13日以来的最大单日涨幅。目前，2021年2月3日盘中，连粕主力期约最低下探3364元/吨，较年内最高点回落461元/吨（约合年内最大跌幅-12.05%）；值得注意的是，今年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。汇易咨询认为，一方面，今日盘中CBOT大豆期货市场高开高走，主力合约重返14美元重要心理关口，因为商业买盘及技术买盘活跃，进而提振我国豆粕市场看涨氛围。另一方面，阿根廷和巴西南部地区天气依然干燥，威胁当地大豆产量潜力；此外，全球大豆需求依然强劲，美国农业部预计至少下个年度大豆供应依然紧张，也令我国豆粕市场节后保持牛市基调，周边市场尤其是油脂价格突破上涨也提供了重要的动能。

综上所述，汇易网资讯认为，现阶段美农报告数据利多“扎堆”，巴西大豆收获进度创下近十年来的最慢记录，包括阿根廷油籽工人联盟的“小罢工”（棉籽产业），叠加美国推进天量宽松量化刺激方案，以及美国政府近日宣布审批通过新的转基因棉花，美国农产品对华出口保持高速增长态势，共同助推国内外盘棉花“登顶”创新高。与此同时，美棉与郑棉期货等相关衍生品合约均再登年内新高，包括周边市场尤其是豆粕、菜粕价格表现强势，亦有助于提振我国棉类行情。中短期而言，若技术牛市仍在路上，我国棉粕有望“步步高涨”。