市场缺乏利多题材，本周我国菜粕价格跟盘小幅走低（2021年第10周）

2021年第10周（2月28日~3月6日）期间，我国菜粕市场总体跟盘小幅走低。一方面，美豆市场短期缺乏新的利多题材而陷入强势震荡走势，叠加生猪养殖疫情的短期影响，使得我国菜粕市场跟随豆粕呈现冲高之后的回调态势。另一方面，原油期价的大幅上涨仍在一定程度上支撑大宗商品市场交易氛围，不过缺乏需求端支撑的我国菜粕价格涨势短期明显收敛。但是值得注意的是，本周四（3月4日），ICE油菜籽再次刷新新高，一度触及797.3加元/吨，这无疑会给我国菜粕市场形成强支撑。相对而言，本周我国棉粕价格持平或小幅下跌。一方面，ICE棉花、CBOT大豆高位震荡回调，使得ZCE棉花、DCE豆粕明显下跌，从而抑制国内棉粕现货厂商跟盘挺价、提价的意愿。另一方面，全球大宗商品技术牛市轨迹并未逆转，但是内外盘呈现技术性调整的震荡牛特征。

1. 豆类市场缺乏利多，我国菜粕价格跟盘有所回落

周三（3月3日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，呈现区间振荡态势。成交最活跃的5月期约交易区间在1395.25美分到1417.75美分。分析师称，美元汇率走强，对价格构成压力。美元走强，削弱美国农产品出口竞争力。分析师称，大豆市场缺少新的支持因素，也缺少中国的需求。上周豆价曾飙升至2014年6月份以来的最高水平，因为降雨耽搁巴西大豆收获，引起市场担心短期内大豆供应紧张。作为全球头号大豆进口国，中国预计将提高巴西大豆进口量，而不是美国大豆。业内预计巴西大豆产量将创下历史新高。

同时，本周期间，国内豆粕现货整体跟盘回落，生猪疫病引发需求担忧叠加南美丰产压力、国内买油卖粕套利共同施压市场。而周五（3月5日），大商所（DCE）豆粕主力2105期货合约报收于3364元/吨，较前一个交易日微涨13元/吨，约合单日波幅+0.39%。截至目前，2021年3月5日盘中，连粕主力期约最低下探3307元/吨，较年内最高点3825元/吨回落518元/吨（约合年内最大跌幅-13.54%）；值得注意的是，今年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。汇易咨询认为，一方面，隔夜CBOT大豆期货收盘上涨，因为南美天气恶劣，引起市场担心短期大豆供应不足，对豆粕等相关农产品价格走势提供支撑；巴西大豆产区天气多雨，将进一步耽搁新作收获，而阿根廷的干燥天气威胁到大豆生长。不过，另一方面，据美国农业部（USDA）发布的周度出口销售报告显示，截至2021年2月25日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为334,000吨，显著高于上周……业内普遍预期今年我国大豆进口量可能刷新记录高点（1亿吨以上），叠加生猪养殖疫情的短期影响，今日连盘豆粕合约破位下行。因此，在豆类市场短期缺乏利多题材的前提下，我国菜粕价格跟盘小幅走低。

2. ICE油菜籽刷新高，支撑我国菜粕市场行情走势

周四（3月4日），洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场大幅上涨，创下历史新高，不过收盘时回吐了近半的涨幅。截至收盘，5月期约收高15加元，报收782.30加元/吨；7月期约收高12加元，报收740.30加元/吨；11月期约收高5.30加元，报收615.90加元/吨。成交最活跃的5月期约交易区间在765.20加元到797.30加元。盘中5月期约一度以30加元的涨幅涨停，达到每吨797.30加元，随后回吐了部分涨幅。陈季油菜籽供应吃紧，继续支持油菜籽价格。市场猜测大草原地区农户目前油菜籽供应所剩无几。交易商称，这使得陈季油菜籽价格极其昂贵，而新季油菜籽价格又太便宜。芝加哥期货交易所（CBOT）豆油、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走强，也支持油菜籽价格。截至下午，加元汇率为1加元兑换79美分，相比之下，周三为79.17美分。周四，油菜籽期货成交量为30,638手，相比之下，周三为11,361手。套利交易为8,830手。汇易网资讯认为，今年以来，外盘ICE油菜籽期货市场屡创纪录新高，基于成本面或仍对我国菜粕市场价格箱体形成一定的支撑。

综上所述，汇易网资讯认为，第10周期间，美豆市场短期缺乏新的利多题材而陷入强势震荡走势，引发连粕盘面意外跳水。此外，随着国际原油、美盘豆油期价持续的突破上涨，我国植物油合约表现异常强劲，加之国内生猪疫情散发的短期打压，使得近期连粕期价表现相对疲弱，从而传导至我国菜粕市场。但是值得注意的是，相对于豆粕市场的影响而言，本周ICE油菜籽的再刷新高，无疑会对我国菜粕市场提供强支撑，显然ZCE菜粕仍相对抗跌。