郑棉连涨四周，托底我国棉粕市场跟盘走高

今年3月美联储（FED）暗示减少购债，从而造成ICE棉花期价一度震荡下滑。与此同时，受外盘影响，叠加欧美等西方国家炮制的所谓“疆棉禁令”风波，加剧我国国内市场担忧氛围，从而拖累ZCE郑棉跟盘亦现跟盘跌势。但进入4月，美国农业部（USDA）报告数据偏多，及所谓疆棉令“闹剧”降温，外盘技术性超跌反弹，带动郑棉周K图“四连阳”。与此同时，中国商务部例行发布会上的统计数据显示，2021年一季度中美两国之间的贸易高速增长，包括棉花在内的进口大宗农产品保持良好的复苏态势，共同提振郑州商品交易所（ZCE）棉花主力期货合约触底回升，同时也将提振我国国产棉粕价格高位波动、相对抗跌。

1. 美豆升破千五关口，近期ICE棉花外盘否极泰来

周四（4月22日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，创下多年新高，因为市场担心全球供应吃紧，引发空头回补以及基金买盘涌现。成交最活跃的7月期约交易区间在1480美分到1524美分。美国大豆现货市场坚挺上扬，说明供应吃紧。交易商还担心本周美国的寒潮以及巴西的干旱可能威胁到下季作物产量前景。周四，美国伊利诺伊州一处加工厂的大豆现货基差报价上涨10美分，中西部其他四处地区的价格上涨1到5美分。一位交易商指出，美国大豆现货基差报价依然非常强劲，反映出供应紧张态势。技术图表发出利多信号，导致价格飙升，因为豆价创下新高，吸引更多的买盘介入。中国政府发布最新的牲畜养殖指导方针，要求在饲料配方中减少豆粕和玉米用量。虽然这对豆粕市场构成一定的压力，但是全球植物油市场走强，使得大豆市场受到有力支持，豆油价格飙升至十年来的最高水平。

周四（4月22日），大商所（DCE）豆粕主力2109期货合约报收于3629元/吨，较前一个交易日上涨49元/吨，约合单日波幅+1.37%。截至目前，2021年3月11日盘中，连粕主力期约最低下探3153元/吨，较年内最高点3825元/吨回落672元/吨（约合年内最大跌幅-17.57%）；值得注意的是，今年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。汇易咨询认为，一方面，周四早盘，CBOT大豆期货市场重返1500美分/蒲式耳心理关口，创下近七年来的最高水平，因为美国天气寒冷影响春播工作，全球植物油需求保持旺盛，共同支持豆类期价走势。另一方面，我国宏观经济“V型”反弹的同时，国内物价水平保持温和通胀预期，叠加“五一”黄金周消费形势乐观，也对连盘、郑盘等油籽类合约形成明显的提振。由此可见，近期随着USDA种植面积年度报告数据的出台，之前遭遇滑铁卢的ICE棉花期货触底回升，印证了本网杂粕栏目之前对此轮大宗商品“震荡牛”之基本预判，国产棉粕价格跟盘抗跌。

2. 郑棉周K线四连阳，利多题材共振托底我国棉粕行情

美棉市场方面，近期由于美国德州天气引发业内争议，包括美元对包括人民币在内的主要货币汇率破位下跌的影响，ICE棉花合约得以筑底回升。ICE棉花在2021年3月26日触及低点78.15美分/磅后震荡走高，截止至周四（4月22日），ICE棉花最高触及87.24美分/磅，录得涨幅11.6%。另外，从郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2109期约来看，截止至本周四（4月22日），郑棉主力期约连续第四周上涨，自此轮超跌反弹行情的起点——14485元/吨（3月26日），大盘目前上涨1135元/吨，录得涨幅7.84%。汇易网资讯认为，近期外盘豆类市场、ICE棉花等相关大宗农产品期货仍处于技术“牛市”通道，明显提振我国国内棉花及其下游产品市场看涨氛围。与此同时，本年度全球棉花供需面仍呈紧平衡格局，加之2021年一季度中美贸易总量超预期增长，中国经济强劲复苏，包括棉花在内的进口大宗农产品保持良好的复苏态势，共同提振郑州商品交易所（ZCE）棉花主力期货演绎周图四连阳。

综上所述，汇易网资讯认为，美国农业部（USDA）报告棉花数据偏多、美国产区天气不利影响，加之近期包括CBOT大豆在内的全球大宗商品技术牛市方兴未艾，共同推动ICE棉花震荡走高，从而带动国产棉花期价触底回升，同时也将支撑我国棉粕市场价格走势。中短期而言，业内仍应密切关注地缘局势、春播天气包括世界经济、新冠防疫等不确定性因素的交替影响，毕竟2021年依旧是魔幻的一年。我国相关厂商应继续主动运用期货期权等金融工具规避风险、控制敞口，防范近期再续升势、突破上涨之后，内外盘积聚的调整动能。