北方地区猪价“二破”整数关口，5月国内猪价跌幅超过春节长假

四月猪价持续震荡下行的行情蔓延至五月。根据JCI数据显示，“五一”长假过后，当终端市场还未展开补货的行情下，养殖端已经“自乱阵脚”，全国毛猪均价再度下滑；整个长假期间的猪价累计跌幅高达4.4%，高于今年春节长假后3%左右的跌幅。与此同时，目前东北地区再度跌破20元整数关口，而上一次破位运行出现在今年的4月初。受猪价重挫影响，目前市场信心十分悲观，不排除养殖端短期再度出现抛售套现的情况。

1、“五一”长假后猪价再“变脸”，全国均价累计跌幅逼近5%

据JCI了解，由于目前猪肉供应总体较为充裕（超重猪只+进口猪肉+非标猪），“五一”长假过后，国内生猪市场再度承压下滑。如图：

截止目前，长假后猪价累计跌幅达4.4%；年内我国毛猪出栏均价累计跌幅达到40.6%。由于现阶段猪肉市场供需仍然处于相对宽松的状态，加之市场信心较为疲态，短期国内猪市仍将维持弱势震荡的格局。

2、外购育肥模式效益亏损，低迷行情或逼退此轮补栏行情

受猪价持续下跌影响，目前外购育肥模式的生猪养殖效益水平已经连续第二个月出现亏损。如图：

可以看到，受前期高成本影响，目前外购育肥模式的头均亏损幅度达到300元/头，已经较2019年年初时亏损更为严重。根据JCI的长期数据研究发现，当外购育肥模式的效益亏损幅度达到300元/头后，养殖端的补栏积极性会明显减弱，持续3个月以上会导致外购仔猪销量的锐减，同时自繁自养模式也会出现显著的缩水。

若按照养殖端的“利润链条”来看，外购效益亏损→仔猪补栏减少，价格下行→母猪效益萎缩，届时扩繁后的育种场或面临效益下滑的局面。当然，规模化自繁自养模式当前仍有不错的盈利，加之养殖企业扩张后的能繁母猪总体产仔量增加，年内生猪供应增长的大趋势仍然没有改变。