JCI：油脂涨疯了，后期还能不能好好玩耍了

JCI：油脂涨疯了，后期还能不能好好玩耍了

国内豆粽油主力合约价差：其一，季节性规律明显，每年4-10月份呈现扩大走势，高点一般出现在9月份左右；其二，每年的11-次年4月份价差呈现缩窄走势，低点通常出现在3月份左右；

而今年出现了反常情况，去年四季度以来价差并没有出现明显的走窄情况，而是连续4-5个月的时间维持在1100元吨的偏高区间，这与外盘美豆及美豆油走势偏强不无关联，去年11月份以来，美豆油累计涨幅88%，马棕累计涨幅25%；国内豆粽同步跟盘走强，但豆油明显更胜一筹；

而进入5月份以来，豆粽价差却有缩窄迹象，跌至1月以来的低点950元吨。这与近期马棕强势有关。马棕主力7月合约盘中触及2008年3月以来的高位4364令吉，周线涨幅12.5%，为2001年以来最大单周升幅。这与近期外围市场总体利多，马棕相较美豆油性价比优势有关。

当前马棕主力合约价格距离2008年3月的历史高位4486仅一步之遥，约3%的空间。美豆油主力合约价格距离2008年3月的历史高位72.69美分磅同样仅一步之遥，约10%的空间；

外盘美豆油与马棕油价差走势，美豆继续天气炒作期，马棕进入季节性增产周期，价值美豆油有美豆低库存与拜登新能源加持，大跌概率偏低，外盘美豆油与马棕价差缩小概率偏低，不排除中间反复，但总体应该处于偏高区间；而内盘豆粽来看，进一步走窄的时段或集中在5-6月份的最后机会，后期大概率跟随美豆生长关键期偏强；

以上，不做盘面操作建议；

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