JCI：5月马棕累库仍艰难，豆棕价差进一步收窄？

JCI：5月马棕累库仍艰难，豆棕价差进一步收窄？

美豆油与马棕油的比价：2020年11月份美豆油37美分磅左右（816美金吨），马棕3375令吉吨（810美金吨），而当前美豆油68.51美分磅（1462美金吨），马棕4140令吉吨（993美金吨），美豆油累计涨幅85%，马棕累计涨幅28%；二者价差也从6美金吨升至目前的471美金吨。从价差性价比而言，马棕胜出；

2013以来我国连盘豆棕主力合约价差集中在400-1200元吨区间，当前连盘豆棕主力合约价差778元吨左右。3月以来国内大豆压榨利润持续欠佳，当前棕油进口利润亏损200-300元吨，国内豆棕油库存较去年同期下降15%，较5年均值下降36%；后期豆油累库节奏料快于棕油，豆棕价差或进一步走窄。

近期马来西亚新冠感染人数持续高企，劳工数量或受限，马来复产节奏受拖累明显。据南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，5月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降18.7%。作为对比，5月1日到10日期间马来西亚棕榈油产量环比降低1.4%。4月马棕产量152.3万吨，近5年5月产量均值157万吨。

据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为953860吨，较4月1-20日出口的820979吨增加16.19%。

按照马棕性价比高出口还不错预估，5月马来库存累库或仍较为艰难。

以上，不做盘面操作建议；

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