近期我国猪市行情转暖信号一览：期货底、政策底，市场信心在哪里？

对于困扰我国生猪市场的最大“疑云”是，猪价底在何方？JCI在近期的独家视点中则分享了几个观点。

据我们观察，尽管当前国内生猪市场尚未出现明显的回暖趋势，但无论是主流企业的价格策略还是期货市场表现都出现了企稳或反弹的趋势，加之新出台的收储政策消息对于市场的提振力度较为显著，JCI倾向于猪市已经进入筑底阶段。

1、期货低：DEC生猪期货放量，底部形态初步显现

自6月7日，DEC生猪期货2109合约盘中触及上市来的低点后，期价开始出现底部放量的趋势。同时，MACD逐渐走平，短期市场的下行空间有限。此外，对比生猪养殖成本，官方之前调研的数据显示养殖成本约为17元/公斤，期价也已经逼近规模企业的成本线，在今年生猪出栏量仍大概率低于常态，高于去年的预期下，期价目前也处在底部区间内。

2、政策底：完善储备肉调节机制，保供稳价为主流

6月9日，发改委印发《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》的通知。通知要求，为更好发挥政府猪肉储备调节作用，有效缓解生猪和猪肉市场价格周期性波动。其中，用于衡量生猪生产盈亏平衡的猪粮比从之前的6:1上调至7：1（JCI解读认为是受近两年主要饲料原料价格上涨影响）。

同时，重点引导养殖户平稳有序减栏，避免恐慌性集中出栏。当猪粮比低于6:1时，发改委发布三级预警；连续三周处于5:1~6:1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到5%，发布二级预警，并适时启动猪肉储备等（JCI将在近期的独家视点中详细分析，敬请关注）。

随着发改委的此项政策出台，本周三国内猪市明显止跌企稳，生猪上市公司股价均出现上涨，这也是市场筑底的信号之一（一旦主流生猪养殖企业的猪价趋于平稳，对于全国猪市行情有着指引性的作用）。

3、JCI观点：已至养殖成本线，焉能更差？不妨谨慎乐观

当前的猪价对于国内自繁自养的企业而言，即使有亏损也属于完全可以自我消化，尤其是在过去两年平均超过2000元的“饱餐”之后，国内头部养殖企业和未受到疫情冲击的企业并不会因今年的熊市行情而就此“伤筋动骨”。

截止目前，今年我国毛猪出栏均价已经“腰斩”，效益水平更是从千元头跌至成本线附近，JCI认为行情最差不过如此，焉能更差？此外，目前DEC生猪期货2109合约已经出现底部信号，加之政府的收储政策“托底”，我们认为国内猪市继续下行的空间较为有限，而在经历了之前的持续下跌行情后，我们不妨对三季度市场持谨慎乐观的看法。