JCI：MPOB报告总体偏多，内外盘豆粽价差同中有异

JCI：MPOB报告总体偏多，内外盘豆粽价差同中有异

——从MPOB月度报告累库不及预期，影响中性偏多

6月份MPOB数据显示，马来西亚棕油产量160.6万吨，环比增加2.2%，同比下降-15%，较5年均值增加3%。出口量为141.89万吨，环比增加12%，同比下降-17%，较5年均值增加5%；库存数据为161.37万吨，环比增加2.85%，同比下降-15%，较5年均值-18%。与之前市场机构预计相比，MPOB公布的产量和期末库存均处于预估下沿，报告影响中性略偏多。

2021年1-6月马来西亚累计出口棕油782万吨，同比下降11.2%，较5年均值下降14.14%；其中对印度累计出口157万吨，同比增302%，较5年均值增加13.82%，对中国累计出口73.9万吨，同比下降41.29%，较5年均值累计下降16.71%。对印度出口同比大增主要因为去年印度疫情严重，需求大幅萎缩，而中国疫情控制相对较好，受影响不大，今年主要受利润倒挂进口量大幅萎缩，导致国内库存持续偏低，支持棕油表现相对偏强。

——国内外豆粽价差趋势基本一致，今年夏天走势缩窄有因可寻

国内09主力合约豆粽价差自6月份高点1240元吨的高点下探至786元吨，这与往年夏季两者价差走阔相反，主要还是因为国内豆油棕油供需基本面，大豆到港压力偏大，棕油库存相对偏低有关；而国际豆粽价差来看，自6月8日创下近年新高618美金吨高位后，目前在425美金吨。从国内外豆粽价差来看，趋势基本一致；

国内外油脂走势总体宽幅震荡，美豆油低库存是支撑，掺混政策不确定是压力；马棕低库存是支撑，产能大幅推进下的累库增速是压力；国内豆粽总体跟盘波动，但棕油受低库存支撑表现相对偏强。