极端天气来袭，近期棉类市场或“易涨难跌”

2021年全球农产品市场继续受到多元题材的交替影响，其中一个绕不开的因素非“天气市”莫属。继美国、加拿大包括欧洲等地区出现罕见的“热浪”之后，今年7月17日以来，我国河南省遭遇极端强降雨，多个站点打破历史7月同期的单日降水纪录，郑州市更是一小时降下超常年一个月的雨量。受暴雨影响，河南省多地出现内涝、洪水，街边车辆被卷走，灾情牵动亿万中国人民的心。与此同时，国际市场方面，从南美洲产区源自2020年播种期的恶劣天气，到美国北部平原今年春季以来的酷热干旱，似乎大豆主产区的天气形势普遍很糟糕。类似地，加拿大油菜籽作物状况依然很糟糕，近来的高温干燥天气已经降低了新季作物的单产潜力。有鉴于此，极端天气成为继汇率、地缘、疫情等风险因素之后，影响全球农产品市场的重要变量之一。此外，对于棉类市场而言，自今年7月以来内外盘棉花双双开启震荡上涨行情，且内外盘棉花于7月中旬均刷新此轮“牛市”行情的新高，ICE棉花最高触及89.97美分/磅，ZCE棉花最高触及16975元/吨。显然，随着棉花内外盘延续“震荡牛”轨迹，近期我国棉类市场表现或相对坚韧，毕竟今年全球气候变幻莫测、充满挑战。

1. 极端天气来袭，内外盘棉花延续“震荡牛”轨迹

国际市场方面，有报道称，持续的暴雨使得美棉新花根系生长受阻，新棉生长迟缓，许多棉田被洪水淹没。而天气预报显示，未来6-10天和8-14天美国得州气温偏低但降雨量偏高，三角洲和东南地区情况类似，天气升水令美国棉花收购商的看涨情绪有所增强。国内市场方面，7月20日8时至17时，部分地区强降雨天气仍在持续，其中中部和西北部出现大到暴雨，郑州、焦作、新乡、洛阳、许昌、平顶山等地的部分地区出现大暴雨，郑州中西部局地特大暴雨。未来24小时，河南省还会有强降水。

郑州气象局对这次特大暴雨做了一个数据的梳理和总结。其中小时降水、单日降水均已突破自1951年郑州建站以来60年的历史记录。郑州常年平均全年降雨量为640.8mm，相当于这三天下了以往一年的量。从气候学的角度来看，小时降水、日降水的概率，重现期通过分布曲线拟合来看，都是超千年一遇的。中央气象台预计，20日夜间至22日白天，河南中北部仍将有强降雨天气，22日夜间，河南此次强降雨过程基本结束。此外，根据国家统计局发布的统计数据显示，2019年全国棉花总产量为588.9万吨，其中河南省棉花产量为2.7万吨，占全国总产量的0.46%。河南省作为全国重要的棉纺织产业基地之一，全省对棉花、棉纱的需求量仅次于山东。另外，今年7月9日~11日，国家防总、气象局、水利部分别发布多个洪水预警，如果全国各地强降水持续，局地出现洪涝灾害，不少棉纺企业可能受到影响，已经得到了印证。

美棉市场方面，ICE棉花主力合约在2021年6月11日触及此轮行情高点88.50美分/磅后震荡走高，且于2021年7月16日最高触及89.97美分/磅，较此轮行情的最低点83.37美分/磅，录得累计涨幅6.6美分（+7.92%）。这也是美棉今年年内的高点。另外，从郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2109期约来看，2021年5月12日，ZCE棉花最高触及16355元/吨，之后一路震荡走高，且于7月15日ZCE郑棉主力期约再刷近期新高，最高触及16975元/吨，较此轮行情的最低点15300元/吨，录得累计涨幅1675元/吨（+10.95%）。截止周三（7月21日），郑棉主力2109期约报收于16680元/吨，较前一交易日下跌5元/吨（单日波幅（-0.03%）。总体而言，近期国内外极端天气的不确定性，使得内外盘棉花行情走势仍延续“震荡牛”轨迹，对于美棉市场而言，8月定产之前的天气变量值得业内跟踪与关注。

2. 油籽蛋白价格强势调整，近期棉类行情仍趋坚韧

今年7月中旬以来，随着天气市炒作的升温，叠加全球面临通胀的经济背景等因素，令国际大宗商品价格震荡中再度“登高”，尤其是上周盘中芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价重返1400美分/蒲式耳的重要整数关口，且洲际商品交易所（ICE）交易的加拿大油菜籽主力期约升破900加元/吨，均对我国杂粕市场提供成本面的强支撑。进入本周，随着欧洲、美国部分地区的新冠病例增加，尤其是市场担心变异毒株造成疫情再度爆发，本周一国际商品市场全线跳水，无疑对包括大豆、油菜籽在内的油籽、蛋白类价格走势形成压力。而随着美豆作物即将开始进入更具决定性的生长阶段，美国中西部天气仍然是市场主要影响因素。此外，本月加拿大大草原和不列颠哥伦比亚省出现持续创纪录的高温、干旱和野火，对加拿大的粮食生产造成严重破坏。萨斯喀彻温省农业生产者协会负责人表示，加拿大西部地区炎热干燥，油菜籽一天天枯萎，即使在最好的情况下，萨斯喀彻温省的油菜籽产量将比去年下降25%。如果像天气预报那样气温持续超过30度，损失可能高达50%。天气市影响刚刚揭幕。

其他方面，周三（7月21日），大商所（DCE）豆粕主力2109期货合约报收于3678元/吨，较前一个交易日收盘价下跌26元/吨，约合单日波幅-0.70%；今日早盘该合约最高触及3736元/吨，最低下探3702元/吨，大盘短期支撑位于3700点，近期高点3767元/吨。截至目前，今年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。周一DCE豆粕主力2109期货合约大幅高开、突破反弹，早盘该合约最高触及3767元/吨，大盘连续收复3700点和3750点，近一周以来连粕主力合约累计涨幅逾200元/吨，创下今年5月13日以来的新高，也是年内第三高点。周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，因为美国中西部地区天气预计炎热干燥。截止收盘，美豆主力11月期约收高15.75美分，报收1388.50美分/蒲式耳。周一国际原油期货大幅下挫，曾给美盘大豆市场构成压力。周二豆价展开反弹行情，因为有气象预报显示，在大豆作物进入关键生长期之前，美中西部地区天气依然炎热干燥；此外，ICE交易的加拿大油菜籽价格上涨，均支持豆类市场的走势，国内杂粕价格保持坚挺。

郑州商品交易所（ZCE）菜粕2109主力期约报收于3078元/吨，单日下跌23元/吨（约合波幅-0.74%）。周二，ICE交易的加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，扭转周一的跌势，追随CBOT大豆及制成品市场的涨势。马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽期货同样上涨，也支持了加拿大市场。总体而言，近期内外盘棉花延续“震荡牛”轨迹，无疑对我国国产棉粕市场形成强支撑。与此同时，现阶段我国国产棉籽供需基本面总体偏紧，局部地区棉籽收购价格保持“坚挺”，相关加工企业开工意愿有限，棉粕供应偏紧，叠加水产养殖等需求向好，促使厂商对库存棉粕维持挺价策略，亦支撑我国国产棉粕价格。有鉴于此，近期棉类行情仍趋坚韧。

综上所述，根据CPC最新预测显示，拉尼娜将于今年秋季回归的概率大幅度增加。气象模型显示，7月份的天气模式有可能仍将在8月持续，目前美玉米的植被健康指数继续低于平均产量潜力，而大豆的植被健康指数上周也开始显示出回落迹象。汇易咨询认为，7月中旬以来，随着天气市炒作的升温，叠加全