JCI：棕油性价比偏低被市场抛弃？简单也不简单

JCI：棕油性价比偏低被市场抛弃？简单也不简单

---连盘豆粽价差一度缩窄至288元吨，大幅低于往年同期表现

2021年6月底连盘豆粽主力合约价差曾短暂走阔至1242元吨，但随后大幅回落，8月2日曾一度缩窄至288元吨，收盘两者价差走阔至480元吨左右。历史数据来看，2020年8月10日两者价差也曾低至292元吨。

而国际上美豆油与马棕油价差来看，近5年集中在30-150美金吨，6月份曾一度高达618美金吨，之后大幅回落，目前集中在350美金吨。从历史规律来看，当前价差仍属历史偏高价差。

国内外豆粽价差显示，棕油价格存在一定程度的高估。国内连盘豆粽价差，从规律来讲，进入6-8月份，两者价差有超过75%的概率大于800元/吨；当前国内期货豆棕价差480元吨，而现货豆棕，随着棕油高基差回落，目前两者价差在200元吨左右。

---7月马棕出口量或大幅下降，隔夜马盘棕油价格大幅回落

从目前各机构统计的马来棕油出口数据来看，尽管工作日增加，但棕榈油出货量从6月的151-154万吨下降至142-144万吨。

据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月棕榈油出口量为142.66万吨，较6月的154.58万吨减少7.7%。

据马来西亚船运调查机构ITS数据，马来西亚7月棕榈油出口量为144万吨，较6月的151.9万吨减少5.2%。

由于马棕上涨至历史高位，受出口消息预期利空影响，获利盘涌出，隔夜马盘棕油价格大幅下跌5.5%，几乎抹平上周涨幅。新冠疫情对于马来棕油产量的抑制或仍将持续，但是棕油性价比偏低的出口需求亦被抑制，取决于市场焦点是否转至豆粽价差修复。8月份MPOB报告与美农月度临近，市场或谨慎对待小幅震荡等待报告方向指引。