多因素交织，近期内外盘棉花震荡中仍显强

2021年8月上旬以来，随着全球农产品市场迎来一年一度的天气市炒作期，以大豆、油菜籽为代表的油籽类品种，与小麦、玉米为代表的谷物类品种，包括棉花等品种间的强弱分化较为突出。正如汇易咨询杂粕栏目独家视角文章之前所分析和预判的，“近期内外盘棉花合约走势的高位震荡，叠加我国国产棉籽收购价格始终保持“坚挺”，相关加工企业开工意愿有限，包括近期国内局地点状散发的德尔塔新冠病毒疫情，均导致国产棉粕货源供应存在区域间的差异，进而对我国国产棉粕价格形成强支撑。”——《八月开局“再昂首”，近期我国棉类市场跟盘总体平稳运行》。进入本周，洲际交易所（ICE）棉花期货合约再度升破90美元/磅，本周二（8月10日）盘中美棉主力2112期约一度触及92.43美分/磅，创下主连指数今年3月1日之后的近五个月高点。受到外盘强势“领航”的带动，以及业内担忧我国棉花的单产潜力可能受到不利天气之影响，郑州商品交易所（ZCE）棉花期货主力2109合约本周三更上探17975元/吨，再度刷新主连指数2018年6月14日以来的近三年多新高。显然，本周内外盘棉类期货价格“联袂”登高，继续印证着本网对国产棉类市场保持韧性偏强特征的基本预判。

1. 报告效应“发酵”，美棉超预期领涨杂粕市场

美国劳工部于上周五（8月6日）发布了最新一期的非农报告，数据显示：7月非农就业人数增加94.3万人，这是自2020年8月以来的最大增幅。此外，7月份失业率从6月份的5.9%小幅下降至5.4%。此外，从洲际商品交易所（ICE）棉花期货主力合约来看，ICE棉花在2021年6月17日触及低点83.37美分/磅后反弹震荡走高，并且在周二（8月10日），ICE棉花刷新今年年内新高，最高突破触及92.43美分/磅。汇易咨询观点认为，随着美国劳工部报告显示7月经济数据的超预期提升，支持资本市场预期美国国内市场有望逐步摆脱疫情与衰退的束缚，并且实现经济的稳步复苏；同时，叠加现阶段美棉作物生长进度普遍延迟等因素的影响，从而令ICE棉花合约重返高位，无疑也将对国产棉类市场形成重要支撑。

2. 多元题材“共振”，我国棉类行情坚韧中偏强

较之八月外盘棉花期货市场的高开高走，我国ZCE郑棉近期走势也“不甘示弱”。众所周知的是，每年8月初是新疆棉花生长及产量形成的关键时段，同时还是棉花处于营养生长与生殖生长的两旺期，也是决定棉花产量和品质高低的关键期。而据报道，近期新疆大部地区出现3～6天日最高气温≥35℃的高温天气，棉花遭受不同程度的高温热害。显然，类似其他农产品，天气对国产棉花产量的影响存在不确定性。与此同时，近期外盘豆类市场、ICE棉花等相关大宗农产品期货仍延续“震荡牛”轨迹，明显提振我国国内棉花及其下游产品市场看涨氛围。受此影响，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2201期约在月初经历短暂的回调后跟盘震荡走高，且最高触及17975元/吨。总体而言，近期我国棉类行情仍坚韧中偏强。

其他方面，周三（8月11日），大商所（DCE）豆粕主力2109期货合约报收于3586元/吨，较隔夜收盘价格下跌42元/吨，约合单日波幅-1.16%。截至目前，2021年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，因为市场预期中国的需求改善。截至收盘，美豆主力11月期约收高7美分，报收1336.75美分/蒲式耳。当天商业买盘和技术买盘活跃。美国大豆出口需求改善，支持豆价。在过去四个交易日里，中国和未知目的地共购进了79.7万吨美国大豆。市场注意力从供应转移到需求以及本周四USDA将发布的8月份供需报告，促使杂粕等蛋白饲料原料跟盘波动为主。

郑州商品交易所（ZCE）菜粕2109主力期约报收于3016元/吨，单日下滑13元/吨（约合波幅-0.43%）。周二，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘下跌，因为压榨利润下滑，压制油菜籽价格。截至收盘，ICE的加籽主力11月期约收低3.90加元，报收878.30加元/吨。压榨利润微薄，原因在于油菜籽供应吃紧，制约成交量。萨斯喀彻温省将于周四发布收获报告，阿尔伯达省将于周五发布收获报告。美国农业部将于本周四发布8月份供需报告，市场交易商将会调整仓位。加拿大统计局于8月30日发布主要农作物产量预测报告。

综上所述，汇易网咨询认为，上周期间美国劳工部发布7月份经济数据，各项数据均显著超出预期，叠加美国对包括服装、家电等商品的进口需求同比强劲增长，无疑提振包括棉花在内的全球大宗商品市场人气。与此同时，近期欧美等部分地区“变异版（德尔塔）”新冠病例持续增加，亚洲尤其是印度出现变异毒株（德尔塔、拉姆达）点状散发的防疫新常态，从而使得纺织品服装订单回流国内预期升温，加之新作年度棉花作物的单产潜力可能受到不利天气的影响，均提振内外盘棉花联动上涨。有鉴于此，近期内外盘棉花如期震荡中仍显强。