内外盘棉花屡登“天花板”，八月我国棉类市场震荡中获支撑

进入8月，美国劳工部发布最新一期的非农报告，数据显示：7月非农就业人数增加94.3万人，这是自2020年8月以来的最大增幅。而7月份失业率从6月份的5.9%小幅下降至5.4%。显然，随着美国7月经济数据的超预期提升，支持资本市场预期美国国内市场有望逐步摆脱疫情与衰退的束缚，并且实现经济的稳步复苏。此外，上周期间美国农业部（USDA）发布了8月份供需报告，USDA下调2021/22年度全球棉花产量和期末库存，叠加美棉主产区现阶段极端天气的不确定性，均支撑ICE棉花突破登顶“天花板”——96.71美分/磅，刷新美棉主连指数2014年3月下旬以来的高点。而受到外盘强势“领航”的带动，以及业内担忧我国棉花的单产潜力可能受到不利天气之影响，郑州商品交易所（ZCE）棉花期货8月18日盘中触及18505元/吨，创2018年5月底迄今的最高点。有鉴于此，近期内外盘棉类期货价格“联袂”登高，加之疫情影响物流等因素，多题材共振令八月我国棉类市场震荡中仍获支撑。

1. 利多因素共振，八月内外盘棉花强势屡刷新高

美棉市场方面，2021年8月2日洲际商品交易所（ICE）棉花主力合约触及本月低点89.01美分/磅，之后一路震荡上涨，且在本周二（8月17日）刷新今年年内的“天花板”纪录，最高触及96.71美分/磅，录得累计涨幅7.7美分（+8.65%）。另外，从郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2201期约来看，8月期间ZCE棉花最低触及17235元/吨，之后大盘震荡走高；且于周三（8月18日），最高触及18505元/吨，录得累计涨幅1270元/吨（+7.37%）。这也是郑棉今年年内的高点。总体而言，8月期间美棉主产区持续的高温干旱使得棉花的现蕾、结铃率都不及往年，加之美国劳工部和农业部发布的报告效应“发酵”，均将提振内外盘棉花强势“登高”。JCI资讯观点认为，对于外盘市场而言，近期值得关注的是，来自美国农业部（USDA）发布的报告数据显示，目前美棉生长进度明显落后于2020年同期，但优良率超过去年同期，多空分歧依旧，美棉8月定产之前的天气变量等因素，都值得业内跟踪与关注。

2. 疫情影响物流，我国棉类市场震荡中仍获支撑

近期，全球新冠病毒感染人数再次激增，因为高传染性的德尔塔变异毒株成为主流传染源。Worldmeters网站统计的数据显示，截至8月18日，全球确诊病例累计达到210,013,752人（+649,850人）；死亡4,403,852人（+10,142人）。美国确诊病例达到38,036,375人（+121,968人），死亡641,246人（+955人）。与此同时，新型冠状肺炎继续在南美扩散。截至8月18日，巴西确诊人数累计达到20,457,897人（新增40,693人），全球排名仅次于美国和印度，死亡571,662人（新增944人）。阿根廷确诊人数5,106,207人(新增9,764)，排名第8位，死亡109,652人（新增247）。全球新冠疫情仍呈现局部复发甚至趋重的态势，各国（地区）防疫工作力度不减，对包括农产品、工业品等大宗商品在内的市场交易情绪的影响不容小觑。

对于国产棉类市场而言，现阶段我国国产棉籽供需基本面总体仍偏紧，局部地区棉籽收购价格保持“坚挺”走高，主要因为相关加工企业开工意愿有限，国产棉粕供应总体偏紧，叠加水产养殖等需求向好，促使厂商对库存棉粕维持挺价策略。此外，8月期间，在汇率、经济与需求、天气等多元题材共振的助推下，内外盘棉花期货市场“携手”上演登高行情；随着国内市场供应端包括需求端的看涨情绪持续升温，且内外盘棉花均刷新此轮“牛市”行情的新高，导致棉花、棉粕等相关农副产品价格一改之前坚韧前行的态势，国产棉类价格本周跟盘加速上涨。显然，伴随美棉、郑棉期市延续此轮“震荡牛”之轨迹，叠加国产棉籽价格的居高不下，有助于支撑中短期我国国产棉粕价格水平。同时，新冠疫情笼罩之下的全球防疫形势依旧严峻，包括我国国内部分地区疫情的点状散发，均令国产棉花及其制成品外运受限，成本端（物流）支撑市场价格。有鉴于此，8月我国棉类市场震荡中仍获支撑。

综上所述，汇易咨询认为，近期美国“双报告”效应的持续发酵，叠加欧美等部分地区“变异版（德尔塔、拉姆达）”新冠病例持续增加，亚洲尤其是印度出现变异毒株（德尔塔、拉姆达）点状散发的防疫新常态，从而使得印度这一重要供应国的纺织品服装订单回流国内预期升温，加之新作年度棉花作物的单产潜力可能受到不利天气的影响，均提振内外盘棉花联动上涨。与此同时，现阶段我国棉籽收购价格保持“坚挺”，相关加工企业开工意愿有限导致国产棉粕货源供应存在区域间的差异，均促使国产棉粕价格相对“易涨难跌”。有鉴于此，8月我国棉类市场震荡中仍有支撑。后期对于我国相关厂商而言，应继续主动运用期货期权等金融工具规避风险、控制敞口，防范近期内外盘棉花突破上涨之后积聚的调整动能。