JCI：连盘豆棕油带动马盘飞，无视8月报告前瞻利空影响

JCI：连盘豆棕油带动马盘飞，无视8月报告前瞻利空影响

一 市场焦点集中在美豆美玉米播种面积调整上，油脂市场偏强

    美豆天气无威胁，但面积或面临调整：据悉，目前美国中西部作物区的天气没有威胁，海湾地区的物流状况仍然是近期的担忧。天气条件相对温和，大豆产量前景似乎正在改善。美国农业部全国农业统计局(NASS)近期宣布可能在本月调整美国玉米和大豆的种植面积。这意味着美国农业部即将发布的9月份产量报告里的种植面积以及收获面积可能相应进行修正。市场分析认为，美玉米种植面积或比6月份种植面积报告增加了近100万英亩，而大豆面积或面临下调可能。美国时间9月10日美农将发布月度供需报告。虽然美豆播种面积或小幅下调，但单产则面临上调风险，在正式报告发布之前，市场走势或相对谨慎。

马棕市场并未受本国库存预期大增利空影响：目前市场对于8月份马来产量增幅增加，出口下降，库存上升基本没有异议，认为该国产量达到170万吨，出口下降至124万吨，库存则上升至174万吨，近一年高点。但是周五市场并未受此利空消息影响，反而是在大商所棕油带领下大幅上涨。第36周，中国主要港口棕油基差继续上涨，华北与华南地区港口24度棕油现货基差累计涨幅100元吨左右，华北01+950元吨，华南01+1060元吨，远月合约呈现典型的高基差、深贴水结构。

二 国内主要港口库存库存回升，棕油回升至五年均值之上

国内外豆棕价差：35周国内01主力合约豆棕价差830元吨附近，34周808元吨，周比上涨22元吨，31周最低触及702元吨；而美盘豆油主力与马棕主力价差，35周267美金吨，34周256美金吨，周比上涨11美金吨；美盘油粕比：35周3.41，34周3.47；连盘油粕比：35周2.62，34周2.59。

国内豆棕周度库存：JCI统计数据显示，截至36周，我国港口豆油库存79.93万吨，周比降0.95万吨，或降1.17%，较去年同期下降31.6%，较5年均值113.5万吨下降33.6万吨，降幅29.6%；我国港口棕油库存44.6万吨，周比大增2.8万吨，增幅6.7%，同比下降8.23%，较5年均值43.4万吨增1.3万吨，增幅2.7%。

总之，美豆主产区天气无大威胁，市场对于后期单产修复仍有一定预期，不过近期美农宣布9月报告或将调整主要作物播种面积，叠加美豆今年对华销售节奏同比落后，市场走势相对谨慎。此外，油脂市场周五表现亮眼，连盘豆棕油大涨带动马盘上行，无视8月份库存前瞻利空影响，究其主要原因，国内豆油库存仍低于五年均值水平，棕油远月合约高基差深贴水的牛市结构特征。