JCI：美豆基金净多持仓小幅回升，植物油命是真好

JCI：美豆基金净多持仓小幅回升，植物油命是真好

美豆季度库存意外利空，国内油厂榨利改善：美国农业部9月30日发布的库存报告显示，截至2021年9月1日，美国所有部位的陈季大豆库存为2.56亿蒲，虽然同比降低51%，但是远远高于业内预期，也高于美国农业部9月份供需报告里预测的1.75亿蒲。美农将2020年美国大豆产量调高8080万蒲。收获面积修正到8260万英亩。2020年大豆单产为每英亩51蒲，比早先预测调高0.8蒲/英亩。美豆国庆期间一度下探至1231美分蒲，国内连盘豆粕01合约节后跳空低开跌3.54%至3350元吨。南北美大豆11-12月升贴水370-400美分蒲，周比下跌20-30美分左右，国内油厂榨利亏损幅度收窄至-30~-250元吨。2月份-6月份巴西豆进口榨利转正至100元吨以内。

从美豆出口节奏来看，同比继续大幅落后:截止至9月30日，美豆全球销售2532万吨，低于去年同期的4072万吨，同比落后1540万吨，降幅37.8%；对华销售1244万吨，低于去年同期的2681万吨，同比落后1437万吨，降幅53.6%；从新作销售进度而言，与去年同期相比，无论是对全球销售还是对华销售，均同比大幅落后1540万吨与1437万吨。美豆销售节奏以及南美天气形势仍是市场关注的重点。

从基金净多持仓5周来受此增多：截止到9月28日，美豆净多基金持仓集中在5.93万手，上周为4.97万手左右，周比增加9610手，7-9月基金持仓维持在7.5-9.5万手区间，今年最高量为5月份左右的18万手左右。近十年净多持仓偏高区间为17-25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油基金净多持仓4.75万手，上周为3.9万手，周比增加8510手，7-9月基金持仓维持在5-7万手，今年最高为1月份的11.3万手，近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。

油脂市场接着奏乐接着舞：9月份迄今马来西亚棕榈油产量下滑，出口增长，这对棕榈油价格构成支持。从船运机构统计数据来看，9月份马来出口环比增幅33%~43%，集中在155~166万吨。因为对印度出口增长，行业人士估计9月份印度植物油进口总量将达到创纪录的180万吨，其中棕榈油或达140万吨。马来西亚累库节奏仍偏缓，继续演绎产地低库存逻辑。马棕主连10月1日-8日累计涨幅达464令吉吨，涨幅10.3%；国内连盘主力棕油节后首日涨7.18%至9410元吨。

美豆对全球和对华出口均同比分别降4-5成，美豆以及美豆油基金持仓连续5周下降后首次增仓。10-11月份南北美升贴水自近10年来的历史高位回落，我国大豆近月榨利亏损幅度有所缩窄。国内外能源市场供应紧张溢出支撑油脂市场偏强。