JCI：马棕接着奏乐，美豆油基金净多持仓大幅增加助力油粕比走高

JCI：马棕接着奏乐，美豆油基金净多持仓大幅增加助力油粕比走高

美豆压榨利润仍亏损，美油粕比继续走高：截至2021年10月7日的一周，美国大豆压榨利润为3.54美元/蒲式耳（130美元吨≈845元吨），一周前是3.49美元/蒲式耳，去年同期为1.88美元/蒲式耳（69美元吨≈449元吨）。美国伊利诺伊州毛豆油和48含量豆粕现货油粕比为4.34，上周为3.98；美盘油粕期货主力合约比值为3.86，上周为3.56。而对比国内榨利来看，11月份巴西大豆CNF升贴水400美分蒲VS美豆385美分蒲，其中巴西升贴水接近2014年437美分蒲的近十年高位水平，美湾前高则是336。受此影响，美豆进口榨利11-12月份亏损幅度集中在-130~-230元吨区间。

从基金净多持仓加仓豆油，截止到10月5日，美豆净多基金持仓集中在4.95万手，上周为5.93万手左右，周比下降9858手，7-9月基金持仓维持在5-9.5万手区间，今年最高量为5月份左右的18万手左右。近十年净多持仓偏高区间为17-25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油基金净多持仓7.5万手，上周为4.75万手，周比增加2.77万手，7-9月基金持仓维持在4-7万手，今年最高为1月份的11.3万手，近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。

油脂市场接着奏乐接着舞：2021年9月MPOB产量数据报告，期初库存: 1,877,773吨。产量: 1,703,740吨,, 减少6,616吨，降幅0.39%。进口: 74,992吨，减少16,416吨，降幅17.96%。出口: 1,597,393吨，增加429,968吨，增幅36.83%  。国内消费: 312,592吨，增加58,068吨，增幅22.81% 。非散油： 66,283吨，减少64.,671吨，降幅49.38% 。库存 1,746,520吨，减少131,253吨，降幅6.99% 。           

报告数据显示，马来西亚棕榈油9月期末库存意外大减7%至174.7万吨。产量较前月小幅下滑0.4%至170.4万吨；出口大幅上涨36.8%至159.7万吨；消费意外大增23.5%至31.3万吨。与此前路透、CIMB、彭博三大机构发布的预估值相比，产量略低于预期，消费远超预期，致使库存远低于预期水平，报告影响偏多。

美豆油基金净多持仓大幅增加，美国内现货与盘面油粕比均继续走高。11-12月份我国进口美豆榨利仍亏损区间，亏损幅度在-130~-230元吨区间，与美国内丰厚的榨利完全不在一条水平线上。9月马棕报告国内消费意外大增，出口大增，导致库存水平远低于预期水平，继续利多马棕市场。