JCI：此轮重来的拉尼娜强度或超过历史前三次，豆粕库存连降7周

JCI：此轮重来的拉尼娜强度或超过历史前三次，豆粕库存连降7周

从未来天气角度来看，从当前7家天气机构最新预测来看，11月份NINO3.4海域水温已全部超过-0.8℃，这与10月初预测相比，水温走低幅度继续加深，并于12月份达到峰值-1.8℃，1月份-3月份水温持续回暖，3月份6家机构预测水温回落至-0.5℃附近。按照NOAA当前预估，此轮拉尼娜持续时间或在7个月（9月-次年3月），强度或在12月份达到-1.8℃。对比去年底的拉尼娜事件，2020.8-2021.5，持续10个月，强度达到-1.3℃的中等强度拉尼娜。

今年的拉尼娜回归，强度超过历史上三次的连续两年拉尼娜：过去35年中，连续两年发生拉尼娜的情况一共出现过三次，分别是2008/09年度（持续5个月，强度-0.8℃）、2011/12年度（持续10个月，强度-1.1℃）和2017/18年度（持续7个月，强度-1.0℃），今年可能是第四次。目前监测数据来看，此轮拉尼娜预估周期和强度均有所增强，其中强度或超过前三次连续两年发生的拉尼娜事件。不过，在新作全球大豆产量增加美豆自6月份以来震荡下跌，累计跌幅一度达20%。目前美农对巴西大豆2021/22年度大豆产量预估为1.44亿吨（同比增700万吨），对阿根廷大豆产量预估为5200万吨（同比增600万吨）。强拉尼娜回归，正值南美播种关键季，对阿根廷的产损影响较为确定，美豆能否止跌企稳，市场或许在等待天气炒作窗口开启。

从国内到港预估看豆粕去库存，据最新行业信息，10月份巴西对华装运量或在265万吨左右，去年190万吨，5年均值270万吨。美湾对华装船量或在220万吨左右，美西装船量360万吨左右。预估，10月到港量580万吨，11月到港量820-830万吨。根据JCI周度库存数据，42周豆粕库存49.3万吨，连续七周下降。前高为29周的120万吨。去年同期91万吨。偏低水平为2020年13-19周连续7周的15-30万吨区间。

从当前各大气象机构预估，此轮重来的拉尼娜强度或超过前三次，而这三次均对阿根廷大豆造成大幅下降，但对巴西大豆的产量影响较为随机。国内豆粕持续去库存态势，美豆销售节奏依旧偏缓等因素主导近期美豆走势。从中长期来看，美豆销售节奏以及四季度拉尼娜进展成为市场热度的两大题材，市场或仍在等待南美炒作窗口开启。