JCI：马棕市场：短期库存偏紧+预期供应增加带来的盘面博弈

JCI：马棕市场：短期库存偏紧+预期供应增加带来的盘面博弈 

马来西亚MPOA产量报告：马来西亚MPOA产量报告，2021年10月1-31日环比情况，单产+1.73%，出油率+0.11%，产量+2.3%。按照9月份产量170.4万吨，如果产量环比增加2.3%计算，10月份马来棕油产量或为174.3万吨。

马来西亚棕油出口数据船运机构数据：10月1-31日vs.9月1-30日，Amspec: 1,453,097vs. 1,628,168 (-175071 or - 10.75%)；ITS: 1,468,977 vs. 1,698,683 (-229,706 or - 13.5%)。从船运机构统计数据来看，10月份马来出口环比降幅11%~13.5%，按照9月份出口量159.7万吨计算，10月份出口量或集中在138~142万吨。

10月马来棕油产量库存环比增加：马来西亚棕榈油局（MPOB）将在11月10日发布棕榈油供需数据。根据产量和出口量数据计算，10月份棕榈油产量预计为174.3万吨，比9月份（170.4万吨）提高2.3%；棕榈油出口量预计为140万吨，环比9月份（159.7万吨）下降12.3%。那么，10月份马来西亚棕榈油库存为185万吨，比9月底（174.3万吨）增加6.13%。近5年10月份棕油库存均值为208万吨。

——马来劳工短缺+产量季节性下滑，2022年二季度或好转

马来西亚棕榈油协会（MPOA）首席执行官纳吉布·瓦哈布近期表示，今年的棕榈油产量可能会降至1800万吨以下，比去年减少至少6%，创下2016年以来的最低水平。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国。代表全国大约40%种植园耕地面积的一家行业团体指出，低产状况可能持续到明年3月份。统计数据显示，近5年1-3月份马来棕油月度产量均值集中在130-145万吨区间。第二季度产量可能会提高，但前提是政府批准的32,000名外国工人被允许入境。此外，种植园缺乏熟练的收割员，导致鲜果串在树上腐烂，意味着马来西亚种植园错过了8月到10月的高产月份。

   从当前市场预估的10月马来棕油产量和出口情况看，马来西亚棕榈油月末库存绝对值同环比均增长，但相对5年均值仍偏慢，主要仍受劳工短缺限制+明年1季度季节性产量淡季，在劳动力未明显缓解前，仍从低库存逻辑限制马盘深跌空间。不过美豆走势是前车之鉴，当前库存偏紧，与中长期预期改善带来的盘面博弈，关注月度报告对供应增加预期的证实。