JCI：11月油脂库存或仍偏紧，但这也暂时让位于报告效应

JCI：11月油脂库存或仍偏紧，但这也暂时让位于报告效应 

11-12月我国大豆到港量预估：据悉，10 月巴西对中国装出大豆 249 万吨，去年同期 184 万吨，5 年平均 267 万吨。11 月以来装出了 4 船 20 万吨的大豆，当前港口在装大豆 39 万吨，排船预报 167 万吨，预计 11 月的装运量在 230 万吨上下，5 年平均 228 万吨。

美国市场方面，根据最新装船报告，10 月美湾对中国的装运量在 288 万吨，去年 10 月装运量 447 万吨，5 年平均 290 万吨。美西的装运速度维持正常，10 月总共对中国装出大豆 430 万吨，为历史同期最高。

国内到货方面，10 月的最终到货量590万吨；11 月到货按照船期推算在 830 万吨，12 月到港量预估暂时放到 930万吨。

根据到港量预估国内豆油库存情况：按照国内主要港口10月底豆油库存76万吨（11月期初库存），大豆到港量830万吨（11月大豆期初库存760万吨，期末库存760万吨），11月豆油压榨所得167万吨，环比127万吨增加40万吨，11月期末豆油库存或在70万吨，环比降低6万吨；12月份大豆到港量930万吨（12月初大豆期初库存760万吨，期末库存780万吨），12月豆油压榨所得182万吨，环比继续提高15万吨左右。理论计算所得，仅供参考。总体而言，10-11月份豆油库存偏低仍是受到大豆到港量偏少影响。

2020/21年度，我国累计进口大豆到港量约为9980万吨，压榨所得豆油量为2078万吨，月均压榨豆油量为173万吨（约合大豆压榨量865万吨，周均量为216万吨），最高月度为11月份209万吨（约合大豆压榨量1045万吨，周均量261万吨）以及6月份208.4万吨，最低为2月份140万吨（约合大豆压榨量700万吨，周均量为175万吨）。

   从当前市场预估的11-12月大豆到港量预估来看，11月预估为830万吨，12月预估为930万吨，豆油压榨理论预估值分别为167与182万吨，其中11月豆油月末库存仍受10-11月偏低的到港量影响而呈现下降趋势。而棕油市场也由于现货基差走弱+盘面大跌而进口利润大幅倒挂400元吨左右。11月国内主要油脂市场总体库存仍偏紧态势。当然，宏观层面流动性与政策调控，大宗商品普涨氛围消失，加之各大月度报告临近，盘面高位波幅加大。