内外盘棉花高位回调，近期我国棉粕市场跟盘受承压

2021年11月27日世卫组织宣布，在南非发现的新变异株被命名为“奥密克戎”，且“奥密克戎”变异毒株引发感染激增的风险很高。市场再度担忧新变异毒株将拖累世界经济复苏，甚至可能引发全球金融市场包括大宗商品交易遭遇抛售浪潮。受此影响，CBOT大豆盘面惊现“五连阴”走势；同时，国际原油闪崩也导致美盘豆油、马来毛棕油等衍生品市场跟盘呈现疲弱态势。相对而言，内外盘棉花合约亦难独善其身，新毒株的出现引发市场对于棉花需求前景黯淡的担忧，从而使得本周二（11月30日）ICE棉花期货合约在重压之下惨淡跌停，而ZCE郑棉期货合约亦单日大跌5.00%。有鉴于此，本周国际、国内棉花“联袂”高位震荡回调，加之临池豆粕、菜粕等蛋白类行情的底部震荡加剧，我国棉粕市场短期仍趋承压运行。

1. 新毒株利空影响，内外盘棉花现高位回调走势

令人记忆犹新的是，作为全球大宗商品市场的资源类品种，国际、国内棉花合约在此轮新冠疫情周期中格外敏感，究其主要原因在于：宏观经济的运行（上升/下降）过程中，人类社会周期性的纺织加工、服贸消费包括战略储备等需求端，与前者具有较高的相关性。过去一年中，此轮内外盘棉花期货市场的最低点出现在2020年3月，即“Covide-19”新冠肺炎病毒首次集中爆发的初期阶段……而进入2021年11月之后，南非新冠变异病毒B.1.1.529“奥密克戎”横空出世，旋即引发国际原油、黄金等风险资产价格的闪崩。此后，英、美等国第一时间向相关地区发布旅行禁令，以色列甚至进入“封国”状态，全面禁止外国游客入境。受此影响，美棉市场方面，ICE棉花主连指数在今年11月2日触及年内高点121.67美分，之后盘面震荡再度加剧，截至周三（12月1日），ICE棉花最低触及103.86美分，录得此轮跌幅-14.64%。另外，国内市场方面，从郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2201期货的走势来看， 今年11月迄今，郑棉主力合约在缺乏题材指引下整体处于相对“横盘”态势中。然而，在南非新毒株变异病毒影响背景下，ZCE郑棉一度下探最低触及19685元/吨。JCI观点认为，南非“奥密克戎”变异毒株的出现，导致全球疫情防控形势再度严峻，同时也引发市场对于棉花需求前景黯淡的担忧，从而也令内外盘棉花现高位回调走势。

2. 连粕合约震荡调整，我国棉粕市场跟盘受承压

2021年11月期间，大商所（DCE）豆粕累计波幅-1.02%，连盘玉米+0.69%、连豆油-9.31%、连棕油-6.39%；同时，当月郑商所（ZCE）菜粕-1.29%、郑油-1.87%、郑棉-6.04%。此外，本周四（12月2日），大商所（DCE）豆粕主力2201期货合约报收于3203元/吨，较隔夜收盘价格微涨1元/吨，约合单日波幅+0.03%。截至目前，2021年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，因为追随邻池豆粕市场的涨势。其中，美豆主力1月期约收高11美分，报收1228.25美分/蒲式耳。当天豆粕市场带领大豆及制成品上涨。分析师称，大豆压榨利润仍在每蒲式耳2到2.50美元的区间，市场传闻经过近期价格下跌后，中国重新返回市场寻购更多的大豆。但是周三市场并未证实中国采购美国大豆。美国农业部发布的报告显示，10月份大豆压榨量为1.97亿蒲式耳，与上年同期持平。精炼豆油产量为17.3亿磅，同比增加5%。周三，美国大豆现货基差报价稳中上涨，其中俄亥俄州一处仓储公司的价格上涨4美分，伊利诺伊州河流码头的价格上涨6美分。美豆期货盘面震荡筑底形态延续，连粕合约走势跟盘箱体内波动为主，多空双方等待市场情绪能否从变异毒株（奥密克戎）冲击影响中逐步修复。总体来看，近期连粕合约震荡回调或底部波动，叠加全球新一轮防疫风险等因素，均令我国棉粕市场跟盘承压调整。

综上所述，汇易咨询观点认为，世界卫生组织命名为“奥密克戎”的新变异毒株问世后，人们担心现有疫苗可能“无法完全防控”新毒株，包括英美在内的多个国家当即宣布旅行限制和更严格的边境控制，引发投资者集体恐慌，避险心理短期占据上风，不少交易员竞相撤离高风险资产，从而进一步引发了止损抛盘以及技术性抛售，从股市到原油再到比特币上演“踩踏”行情。值得注意的是，如前文所述，此轮新毒株变异病毒同样也波及到棉类市场方面的表现，诸如市场仍然担忧“奥密克戎”变异病毒威胁到全球棉花需求前景，从而令内外盘相关合约意外释放高位回调风险。同时，目前我国棉粕市场面临供应量提高与需求端下滑的季节性压力，叠加近期临池连粕合约震荡加剧等因素，均使得我国棉粕市场难有亮眼表现。