JCI：12月油脂库存或仍偏紧，棕油市场强势等待马棕报告

JCI：12月油脂库存或仍偏紧，棕油市场强势等待马棕报告

11-12月我国大豆到港量预估：据悉，11月巴西对中国装出大豆 173 万吨，去年同期 46.8万吨，5 年平均 224万吨。12 月以来装出27万吨大豆，当前港口在装大豆 34 万吨，排船预报 155 万吨，预计 12月的装运量在 220 万吨上下，5 年平均 190 万吨，去年12月没有对华销售数据。

美国市场方面，根据最新装船报告，11 月美湾对中国的装运量在 340 万吨，去年同期装运量 532 万吨，5 年平均 330万吨。美西11月对中国装出368万吨，低于10 月的 430 万吨，但仍为历史同期最高。

国内到货方面，11 月的最终到货量860万吨；12 月到货按照船期推算在1000 万吨左右，1月到港量预估暂时放到 800万吨。

根据到港量预估国内豆油库存情况：按照国内主要港口11月底豆油库存71.5万吨（12月期初库存），大豆到港量860万吨（11月大豆期初库存764万吨，期末库存765万吨）计算，11月豆油压榨所得161万吨，环比121万吨增加40万吨，11月期末豆油库存71.5万吨，环比降低4.5万吨；12月份大豆到港量1000万吨（12月初大豆期初库存765万吨，期末库存暂按照760万吨计算），12月豆油压榨所得189万吨，环比继续提高27万吨左右。此预估数据理论计算所得，仅供参考。

JCI统计数据显示，2020/21年度我国累计压榨所得豆油1868万吨，月均压榨豆油量为155万吨（约合大豆压榨量825万吨，周均量为206万吨），最高月度为6月份194万吨（约合大豆压榨量1032万吨，周均量258万吨）以及11月份183万吨，最低为2月份115万吨（约合大豆压榨量610万吨，周均量为153万吨）。

   从当前市场预估的12-1月大豆到港量预估来看，11月到港量860万吨，12月预估为1000万吨，1月预估到港量800万吨，豆油压榨理论预估值分别为191与152万吨。而棕油市场也由于现货基差总体维持高位+马来产量季节性下降，劳工回归延期等利多支撑，内盘油脂大幅反弹。12月国内主要油脂市场总体库存仍偏紧态势。当然，宏观层面流动性好转，部分前期暴跌的大宗商品走势修复，加之各大月度报告临近，盘面高位波幅加大。