JCI：加拿大菜籽产量继续遭下调，内外盘油脂价格还能继续飙么？

JCI：加拿大菜籽产量继续遭下调，内外盘油脂价格还能继续飙么？

从加拿大统计局数据来看，12月3日加拿大统计局发布数据：由于遭遇严重旱情，2021年油菜籽产量料减少35.4%至1,260万吨，略低于上个月的1280万吨预测，2020年为1,950万吨。创下十四年以来的最低产量，油菜籽价格也狂飙至历史新高，因为国内压榨厂不得不和出口商竞争有限的供应。加拿大统计局将加拿大所有小麦的产量预测值调低到2170万吨，低于早先预期的2290万吨，比2020年的3520万吨下降1350万吨，降幅38.5%。

从美农11月报告数据来看，2021/22年度加拿大油菜籽产量1300万吨，同比下降600万吨，降幅31.6%，期末库存60万吨，库销比降至4.18%，是2012年以来的低点。加籽出口570万吨，同比下降482万吨，菜粕出口432万吨，同比下降100万吨，菜油出口285万吨，同比344万吨下降59万吨。

从中国进口数据角度来看，11月美农数据显示，中国菜籽2021/22年度进口185万吨，同比下降95万吨，菜粕进口160万吨，同比下降37万吨，菜油进口164万吨，同比下降73万吨。如果菜籽进口减少折合豆油降量与菜油进口降量叠加，总量或达100万吨。

从中国植物油供需角度来看，11月份美农报告显示，2021/22年度中国植物油产量2897万吨，同比增加101万吨，增幅3.6%，其中豆油产量1756万吨，同比增加90万吨，增幅5.4%。2021/22年度中国植物油进口量1345万吨，同比增加19万吨，其中豆油进口量110万吨，同比降13万吨，棕油进口量720万吨，同比增38万吨，菜油进口量185万吨，同比降95万吨。从品种间分化来看，菜油的降量主要由国内豆油产量增幅所抵消。

从全球菜籽和加拿大菜籽库销比来看，均处历史新低水平，这也支撑了加菜籽价格创历史新高。从内外盘油脂市场基本面来看，菜油供需基本面无疑最强，但其他油脂，尤其是豆油市场，美新能源政策调整使得库存改善预期兑现，马棕油暂时库存边际改善预期仍未兑现，但油脂间的比价关系限制其进一步大涨空间。国内外油脂市场，总体处于库存预期逐渐改善进程中，这就决定了其高位宽幅震荡格局。