“波澜不惊”，2021年收官我国棉类市场跟盘显“笃定”

2021年12月中旬以来，全球油籽类市场价格震荡中再度回升，主要利多支撑来自于令人瞩目的美联储（FED）议息会议确定“缩表”计划，但是不改近期流动性宽松的局面；南美天气升水依旧成为多空角力的热点题材之一；加拿大油菜籽供需面偏紧、马来西亚油棕种植园劳动力不足等。同时，美国大豆市场方面：近期南美主要种植区域的天气炎热干燥，威胁当地大豆生长，从而推动CBOT大豆期货合约创下今年8月以来的新高。同时，ICE加籽期货盘面方面：尽管近期植物油市场表现相对“疲弱”，不过，今年以来加拿大主产区天气恶劣造成油菜籽产量急剧下滑，也令其供应依旧紧张，从而支撑ICE油菜籽维持千点关口的“震荡牛”基调。相对而言，全球棉类市场在周边品种相对“坚挺”背景下，加之全球棉类市场本身缺乏方向题材的指引，内外盘仍维持“伏地挺身”格局。此外，尽管目前我国棉粕市场面临供应量提高与需求端下滑的季节性压力，但是临池豆粕、菜粕盘面的偏强震荡，也对我国国产棉粕市场形成底部依托。因此，2021年收官月，我国棉类市场总体仍显“笃定”。

1. 市场稍显平淡，内外盘棉花走势总体横盘为主

美棉市场方面，ICE棉花主连指数在今年12月2日触及此轮低点的102.5美分，之后美棉合约维持横盘区间波动，且于12月16日触及此轮高点的109.79美分，录得此轮涨幅+7.11%。另外，国内市场方面，从郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2205期货的走势来看，今年12月1日，郑棉主力合约最低触及18735元/吨，且于12月17日最高触及20250元/吨，录得此轮涨幅+8.09%。JCI观点认为，11月末以来，新冠变异病毒B.1.1.529横空出世，引发市场担忧其将放慢全球经济复苏的步伐，导致国际金融市场以及大宗商品期市现抛售浪潮，从而也波及到包括棉花市场行情走势。而临近岁末市场，由于“奥密克戎”变异毒株引发的担忧情绪逐步释放，临池大豆、谷物等农产品市场将炒作重心逐步转移至南美种植带的天气形势，使得内外盘棉花现筑底之后的“震荡”修复走势，同时也令国产棉粕区间整理。

与此同时，圣诞假期等节日临近，也令外盘棉类市场稍显平淡，由此使得内外盘棉花目前延续“横盘”为主。而市场也将关注最新发布的美棉出口周报的发布。全年国内棉花供应形势相对需求依旧偏紧，叠加进口棉花等原料价格同比大幅攀升（美盘、运费同步走高），郑州商品交易所（ZCE）棉花期货合约紧跟外盘节奏，实现之前JCI杂粕年报预判的年度行情“华丽转身”；其间，10月18日，郑棉主连盘中触及近十年最高点——22960元/吨，较年内最低点（14285元/吨）大涨60.73%。随后国内棉花期货呈现滞涨回调的疲弱态势，直至11月期间大盘破位下行，但本周四（12月23日）郑棉收盘重返两万点的重要整数关口。

2. 连粕合约震荡上行，我国棉粕市场跟盘有支撑

周四（12月23日），大商所（DCE）豆粕主力2205期货合约报收于3246元/吨，较隔夜收盘价格上涨67元/吨，单日波幅+2.11%。截至目前，2021年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场继续上涨，创下数月来的新高。南美一些农业产区天气干燥，引起供应担忧。截至收盘，美豆主力3月期约收高22.25美分，报收1335美分/蒲式耳。CBOT大豆市场连续第七个交易日上涨，创下今年8月25日以来的最高水平。分析师指出，南美天气成为市场关注的焦点。巴西南部和阿根廷的干燥天气可能持续到今年结束。巴西南部的干旱以及阿根廷部分地区正在出现的干燥状况，压制了早先人们对南美大豆丰收的希望。南美大豆损失，将促使需求转移到美国。咨询机构Agritel说，未来15天的气象预报显示天气没有任何的改善。美国农业部将于周四发布周度出口销售报告。随着美豆盘面震荡筑底之后震荡扬升，连盘豆粕合约几乎悉数收复本月的下跌“失地”。同时，郑州商品交易所（ZCE）菜粕主力2205期约报收于2955元/吨，单日反弹59元/吨（约合波幅+2.04%）。总体而言，近期连粕合约筑底之后震荡回升，市场交易氛围的回暖，令我国棉粕现货行情跟盘获得底部支撑；不过，油籽、蛋白市场短期亦难突破箱体区间。

综上所述，汇易咨询认为，对于近期棉花市场而言可谓是“波澜不惊”，主要因为近期南美一些农业产区天气干燥，引起供应担忧，从而令CBOT大豆市场连续第七个交易日上涨，且创下今年8月25日以来的最高水平，美豆先抑后扬的表现，进而带动连盘豆粕、郑盘菜粕等蛋白类合约如期跟盘有所“反弹”，无疑也对我国国产棉粕市场形成阶段性的底部支撑。但是随着圣诞、元旦等假期的临近，市场交易情绪略显平淡，令内外盘棉花总体维持横盘区间波动。而市场也应关注最新的美棉出口周报的指引。同时，商务部本月23日指出，协议生效以来，中方努力克服疫情冲击、全球经济衰退、供应链受阻等带来的多重不利影响，推动双方共同落实。希望美方能为双方扩大贸易合作创造良好氛围和条件。显然，地缘局势、奥密克戎新毒株疫情，叠加天气等因素都存在不确定性，而我国杂粕厂商仍应风控警钟长鸣。