JCI：美豆走势背离等报告，棕油走势相对偏强

JCI：美豆走势背离等报告，棕油走势相对偏强

——12月巴西对华装运214万吨，超五年均值水平

12月份巴西大豆对华装运量：JCI船代数据源统计显示，截止至12月30日，12月巴西对华装船大豆214万吨。5年均值为157万吨。1-12月累计对华装船或在6137万吨，去年1-12月6112万吨，5年均值为6050万吨。作为参考，海关统计数据显示，2018年巴西豆到港量累计6608万吨，2019年5768万吨，2020年6427万吨。

作为对比，2017/18市场年度美豆对华出口3038万吨，占比美豆总出口目标52.3%。今年度出口节奏与2017/18年度相仿的话，2021/22年出口量或在2900万吨。本年度截止至12.30日累计对华销售量为2378万吨左右。

国内到货统计显示，12月大豆到港量或在920万吨左右，1月暂放在800万吨左右，2月份或在600万吨左右。

——美豆油马棕油价差缩窄至偏低区间，国内主要港口豆棕油库存分化

国内外豆棕价差：02周国内05主力合约豆棕价差收盘188元吨，上周228元吨；豆菜价差3884（上周3418），菜棕价差3072（上周3748）；而美盘豆油主力与马棕主力价差，02周102美金吨，上周118美金吨；美盘油粕比：02周2.88，上周2.8；连盘油粕比：02周2.8，上周2.78。

国内豆棕周度库存：JCI统计数据显示，截至02周，我国港口豆油库存68.35万吨，周比降0.1万吨或0.14%，较去年同期下降15.8%，较5年均值99万吨下降30.6万吨或30.9%；我国港口棕油库存61.5万吨，周比增0.5万吨或0.8%，同比降23%，较5年均值62.5万吨降1万吨或1.6%。

1月份拉尼娜进入峰值状态，南美天气炒作正当时，12月国内豆粕需求旺季，叠加近期部分机构大幅下调南美巴西豆产量，美豆偏强。近期南北美都CNF升贴水持续偏强，国内榨利继续恶化，不过相对而言，巴西豆依旧是性价比之选，美豆出口销售进度同比仍大幅落后，但持平五年均值水平。但是2月份美农报告期则是拉尼娜减弱，天气炒作窗口临近尾声，国内豆粕消费下滑等窘境，各位如何换算成盘面语言，见仁见智。JCI观点依旧是，价格相对高位是原罪，库存预期边际是否改善，尤其是未来1-3个月的库存演变趋势才是当下期货走势的反应，也是市场关注的重点。