JCI：南美大豆产量分歧大，是雷声大雨点儿小么？

JCI：南美大豆产量分歧大，是雷声大雨点儿小么？ 

——近期南美天气炒作发酵，各机构纷纷调低产量预测

农业资源巴西公司AgResource：因巴西北部的产量增幅难以抵消南部产量的下降，将2021/22年度巴西大豆产量预测值调低到1.31亿吨，较之前的预测值调低了1000万吨。

StoneX发布的报告显示2021/22年度巴西大豆产量可能为1.34亿吨，比12月份的预测值下调了1100万吨，这也是本季度迄今为止的最低预估。

南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士则将21/22年度巴西大豆产量预估下调200万吨至1.38亿吨。

咨询公司AgRural：因为巴西南部以及南马托格罗索州南部的干旱和高温导致作物产量受损，将2021/22年度巴西大豆产量调低至1.334亿吨，调低后的产量低于上年的1.373亿吨（纪录），较11月初预测的1.454亿吨低1200万吨。

分析机构平均预估：阿根廷2021/22年度大豆产量为4,811万吨，低于USDA12月预估的4,950万吨，分析师预估区间介于4,500万-4,950万吨。

巴西2021/22年度大豆产量料为1.4162亿吨，低于USDA12月预估的1.44亿吨，分析机构预估区间介于1.40-1.44亿吨。

部分机构对南美产量下调幅度近期引发市场极大关注，因为按照美农预估，新年度巴西和阿根廷两国大豆同比增量或在1300万吨左右，如若真下调1200万吨，那么南美增量部分基本被抹平，全球大豆库销比再次面临大幅下降窘境。

——根据到港量预估国内豆油库存情况，1月榨油量或不大

按照12月国内大豆到港量920万吨（12月大豆期初库存760万吨，期末库存775万吨）计算，12月豆油压榨所得170万吨，环比162万吨增加8万吨，12月主要港口豆油库存68.5万吨，消费181万吨，环比增加4万吨。按照1月份大豆到港量800万吨（1月初大豆期初库存775万吨，期末库存预估770万吨）计算，1月豆油压榨所得151万吨，环比下降19万吨左右。理论计算所得，仅供参考。

2020/21年度，我国累计压榨进口大豆量约为9250万吨（约合大豆月度压榨量770万吨，周均量为193万吨），压榨所得豆油量为1740万吨，月均压榨豆油量为145万吨，最高月度为6月份194万吨（约合大豆压榨量1030万吨，周均量258万吨）以及11月份183万吨，最低为2月份115万吨（约合大豆压榨量610万吨，周均量为153万吨）。

2021/22年度，JCI预估压榨进口豆量9540万吨（约合大豆月度压榨量795万吨，周均量为199万吨），预估压榨所得豆油量为1795万吨，月均压榨豆油量为150万吨。2021年11月份压榨豆油量162万吨，10月份则只有105万吨，这月当初美港口飓风影响出口，我国大豆到港量偏低有关。

   从当前市场预估的12月-1月大豆到港量预估来看，12月预估为920万吨，1月到港量预估为800万吨，豆油压榨理论预估值分别为170与150万吨，其中1月豆油月末库存受偏低的到港量影响。南美大豆产量降幅成为近期市场关注焦点，部分机构大幅调低巴西产量预测，同比下调400-600万吨，较前期预估下调1000-1200万吨。但据市场平均预估来看，巴西大豆产量下调幅度或在0-300万吨左右。美豆主连日线图量能有所背离。当然，市场翘首以盼1月12日晚美农报告。