ICE美棉“四连阳”，带动我国棉类市场跟盘显“韧性”

2022年第2周期间，美豆市场重拾突破升势，主要因为南美部分主产区自去年12月以来持续高温少雨，旱情推动CBOT大豆期货借助“天气升水”而持续上行，周五（1月7日）盘中一度涨至2021年6月以来最高水平。而本周三（1月12日），美国农业部公布1月供需报告，正如市场此前所预期，所有注意力都集中在南美作物的产量变化上，2021年美国玉米和大豆产量的小幅增长，也无法抵消巴西和阿根廷作物减产的影响，最终使得全球期末库存下降、供应呈趋紧态势。报告发布后CBOT玉米、大豆和小麦价格均出现下跌,但美豆期价随后反弹，当天上涨了10美分以上。相对而言，美棉市场，1月USDA供需预测如期调低美国和全球棉花库存令ICE美棉期货合约盘中一度触及118.99美分，加之近期美元指数的震荡下行，令外盘棉花现“四连阳”行情，无疑也将带动我国棉类市场跟盘相对“抗跌”。

1. 利多因素并存，ICE美棉强势现“四连阳”行情

由于美元是当前全球最重要的国际货币，在国际储备与国际支付中都占据着首要位置，因此美元对国际大宗商品的定价影响权重是不言而喻的。而从近期美元指数的走势来看，2021年12月中旬，美元指数攀升至此轮高点的96.914，之后一路震荡下行，截至周三（1月12日），一度触及低点的94.710附近，录得跌幅-2.27%。同时，美棉市场方面，洲际商品交易所（ICE）棉花合约主连指数于2021年12月2日触及此轮低点的102.5美分，之后美棉合约历经短暂横盘波动后转势为震荡走高行情，且于本周三（2022年1月12日）触及近期高点的118.99美分，录得此轮涨幅+16.09%，这也是近期ICE美棉连续第四个交易日上涨。JCI观点认为，去年12月中旬伊始，美元指数的震荡下行，叠加最新的USDA1月供需报告影响相对中性偏多，包括美豆、连粕的突破反弹，均促使外盘棉花现“四连阳”强势。

2. 连粕合约偏强震荡，我国棉粕市场跟盘显“韧性”

国内市场方面，从郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2205期货的走势来看，2021年12月1日，郑棉主力合约最低触及18735元/吨，之后一路震荡走高，且于周四（2022年1月13日）触及近期高点的21380元/吨，录得此轮涨幅+14.12%。显然，现阶段而言，基于外盘市场相对偏强的市场背景下，ZCE棉花合约跟随临池美棉品种现震荡走强趋势。但仍值得注意的是，随着春节假期临近，市场交易氛围持续转淡，因而需求端压力料将如期显现。

此外，周三（1月13日），大商所（DCE）豆粕主力2205期货合约报收于3243元/吨，较隔夜收盘价格微跌4元/吨，单日波幅-0.12%。截至目前，2021年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨。美国农业部在1月份供需报告中下调南美大豆产量预测数据，全球大豆期末库存数据低于分析师的预期，支持豆价。截至收盘，3月期约收高12.75美分，报收1399.25美分/蒲式耳。由于天气干旱，美国农业部在1月份供需报告中将阿根廷大豆产量预测数据下调6.1%，为4650万吨，巴西大豆产量预测数据下调3.5%，为1.39亿吨。美国农业部预计全球大豆期末库存为9500万吨，低于分析师预测的9993万吨，也低于美国农业部12月份预测的1.02亿吨。分析师指出，巴西南部和阿根廷天气炎热干燥，一直令人质疑收获产量前景。大豆市场对天气愈加敏感。现阶段而言，随着美豆重返十四美元重要心理关口，在不发生“黑天鹅事件”的前提下，连粕豆粕合约节前料将延续偏强震荡的筑底形态。同时，郑棉主力2205期约报收于21355元/吨，较前一交易日上涨235元/吨（单日波幅+1.11%）；此轮牛市行情启动以来，郑棉主力合约最高触及创纪录的22960元/吨（2021年10月18日），最低探至14285元/吨（3月26日）。

综上所述，汇易咨询认为，近期美盘豆类市场由于南美主产区极端天气的炒作预期兑现，叠加出口销售数据不利，令其短期现“冲高回落”行情走势。然而，本周三（1月12日）市场关注的美国农业部在1月份供需报告中下调南美大豆产量预测数据，全球大豆期末库存数据低于分析师的预期，支持豆价，从而令芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘有所上涨，“震荡牛”特征如期显现。同时，ICE油菜籽市场方面，业内仍担心全球供应紧张，需求需要调配，仍对外盘油籽价格走势提供重要的支持从而令其延续“震荡牛”之主基调。总体而言，天气、报告的利多共振，使得全球大宗油籽、蛋白市场相对偏强震荡，无疑也对我国国产棉粕市场形成阶段性的底部支撑；同时，1月USDA报告的持续“发酵”，叠加美元汇率的震荡下行，也令外盘棉花强势现“连阳”走势，无疑也将提振我国棉粕市场价格。由此可见，近期我国棉类市场总体跟盘显“韧性”。当然，市场也应关注最新的美棉出口周报的指引。