JCI：NOPA：传统压榨旺季+超厚压榨利润=月度压榨历史新高

JCI：NOPA：传统压榨旺季+超厚压榨利润=月度压榨历史新高

---1月NOPA报告，会员单位压榨量创下历史新高

美国全国油籽加工商协会（NOPA）18日公布数据显示，12月份NOPA会员企业的大豆压榨量1.86亿蒲（507万吨），日均压榨量增至本年度的新高，为621万蒲/天，超过一年前创下的 603万蒲/天的记录达到历史新高。日均压榨量通常在10月或11月达到顶峰，但在19/20年度，直到3月才达到顶峰。环比（1.79亿蒲≈488万吨）提高3.9%，同比（1.83亿蒲≈498万吨）提高1.8%。但是高于近5年12月份压榨均值（1.71亿蒲≈466万吨）8.86%。报告出台前，分析师们预计2021年12月份的大豆压榨量预计为503.5万吨（1.84996蒲），预测区间从1.817到1.887亿蒲，中值为1.853亿蒲。

美国农业部在1月份供需报告预测2021/22年度美国大豆压榨量为5960万吨（21.90亿蒲），和上月预测持平，高于2020/21年度的压榨量5827万吨（21.41亿蒲）。从数据对比来看，2021/22年度总压榨量同比调高4900万蒲式耳（133万吨），同比增幅2.3%。

USDA压榨周报显示，截止至1月13日，伊利诺伊州大豆压榨利润为4.15美元，上周为3.66美元，去年同期为1.34美元。传统压榨旺季+超高压榨利润，压榨量高企也不奇怪。

1月21/22年度美豆库销比环比略涨：美豆消费的两大变量，国内压榨和出口，1月数据环比维持不变，其中国内压榨21.9亿蒲，同比21.41亿蒲调高4900万蒲（+133万吨）；出口20.5亿蒲（5579万吨），同比22.65亿蒲（6164万吨），大幅下降585万吨。出口+销售两项同比共下调了450万吨（1.638亿蒲）。受单产环比由51.2上调至51.4蒲，产量增加1000万蒲，导致期末库存相应上升至3.5亿蒲，库销比8.03%。1月报告期末库存是市场关注焦点，2014/15年度以来，1月份美农报告期末库存最高为2018/19年度的9.1亿蒲，最低为2020/21年度的1.4亿蒲，均值为4.5亿蒲式耳。

豆油库存小幅上调：NOPA月度压榨数据显示，12月份NOPA会员企业的豆油库存为20.31亿磅，高于市场预期，较11月底的18.32亿磅增长10.9%，同比16.99亿磅激增19.6%。报告出台前，分析师们预计示12月底NOPA会员企业的豆油库存预计为18.92亿磅，预测区间为18.25亿磅到20亿磅。中值为18.77亿磅。美农1月供需报告显示，2021/22年度（9月-8月）美国豆油产量为259.1亿磅，高于2020/21年度产量250.23亿磅。豆油期末库存为19.16亿磅，环比持平，低于2020/21年度的21.31亿磅。豆油的生物燃料用量110亿磅，环比持平。

同比来看，美豆国内压榨量小幅调高+出口预期大幅下降，已经让美豆仍处于库存修复轨道，1月份美农报告中美豆库销比小幅调升至8.03%，仍处在修复趋势中。1-2月份仍是南美天气风险炒作窗口，后期仍要重点关注阿根廷产量变化。传统压榨旺季+榨利丰厚使得美豆月度压榨量历史新高，使得美豆油库存亦相对高位。