JCI： 俄乌冲突下，谁来填补黑海植物油出口份额？

JCI： 俄乌冲突下，谁来填补黑海植物油出口份额？

——俄乌冲突加剧，谁来填补黑海植物油出口份额？

首先从供应端来看，据悉黑海地区植物油每月120万吨的出口量，从美农统计数据来看，葵花油占比大头，其中2021/22年度俄罗斯年出口量380万吨，乌克兰665万吨，两国葵花油出口量总计1045万吨，月均90万吨左右。而全球植物油年出口量8805万吨，月均733万吨，两国葵花油出口量约占比12.3%，加上别的植物油份额，占比或达到16%。

从植物油主要出口国角度来看，棕榈油市场的印尼和马来，马来本身捉襟见肘，受库存持续偏低影响，马来棕油期货近日触及7100令吉吨的历史新高；俄罗斯与乌克兰的葵花油受战争影响停滞；阿根廷作为豆油出口主力军，核心产区大豆产量继续大幅下调，罗萨里奥已经将阿根廷大豆产量调低至4050万吨，2月美农数据在4500万吨，美豆油期货主力合约触及77.33美分磅的历史高位；再接下来的欧盟和加拿大，欧盟自身每年葵花油进口量200万吨左右；加拿大菜油本身量少，且受去年大减产影响元气大伤。

 因而，印尼棕油库存相对充裕，2021/22年度期末库存650万吨，是弥补葵花油缺口的潜力国。虽然说目前为止印尼是植物油库存最多的国家，但能否通过取消出口管制及降低国内棕榈油消费（暂时下调生柴强掺义务）来促进更多出口，仍要看印尼政府决策。

市场消息：近日棕榈油和豆油价格创历史新高。印尼毛棕榈油和马来西亚精炼棕榈油FOB出口价格接近2000美元/吨（3月船期）。欧洲消费商尝试用菜油替代短期葵花油需求，这也推动鹿特丹菜油价格接近2000美元/吨。目前黑海葵花油和葵花粕无报价。阿根廷3月船期葵花油价格飙升至1820美元/吨，豆油涨至1800美元/吨。但这些价格更偏参考，近月装船供应十分有限。

印度将在四月初开始庆祝为期一个月的斋月。此前印度买家订购了50多万吨乌克兰葵花油，定于2月和3月份装运，但是迄今只有少量船货启程运往印度，大约38万吨葵花油无法装船，排队等候3月份出口的葵花油数量估计为45万吨，印度每个月采购大约25万吨乌克兰葵花油。但是现在买家没有对乌克兰葵花油下新订单，买家无法跟踪货物情况。因为自从上周四（2月24日）俄罗斯和乌克兰爆发冲突以来，乌克兰的黑海港口处于关闭状态。

——2月马来出口环比增加，月底库存或在140万吨左右

马来西亚SPPOMA产量报告：2022年2月马来西亚棕榈油单产增加4.96%，出油率减少0.29%，产量增加3.40%。按照1月份产量125万吨，如果产量环比增加3.4%计算，2月份马来棕油产量或为129万吨。作为对比，去年2月份的产量110万吨，创下5年来同期最低产量。

马来西亚棕油出口数据船运机构数据：2月1-28日vs.1月1-31日，Amspec: 121万吨vs110万吨 (+11万吨or +10%)；ITS: 126万吨vs. 117万吨 (+9万吨or +7.7%)；SGS: 124万吨vs114万吨 (+10万吨or +8.8%)；从船运机构统计数据来看，2月份马来出口环比增幅8%~10%，按照1月份出口量115万吨计算，2月份出口量或集中在124~126万吨，取均值或125万吨左右。

2月马来棕油产量库存环比下降：马来西亚棕榈油局（MPOB）将在3月10日发布棕榈油供需数据。根据产量和出口量数据计算，2月份棕榈油产量预计为129万吨，环比（125万吨）提高3.4%；棕榈油出口量预计为125万吨，环比（115万吨）增加9%。那么，2月份马来西亚棕榈油库存或为143万吨，环比（152万吨）下降5.9%。近5年2月份棕油库存均值为200万吨，仍较近5年均值库存下降28.5%左右。

    俄乌冲突局势下，全球植物油买家转向东南亚棕榈油市场，尤其是印度市场，临近斋月消费旺季，叠加马来西亚库存大概率仍偏低水平，近日马棕主连期货创下历史新高。从植物油主要供应国家角度来看，印尼棕油库存最为充裕，但能否弥补黑海葵花油份额仍要取决于印尼政府政策。