JCI：美豆当前走势与2008年和2012年的相似与不同之处探究

JCI：美豆当前走势与2008年和2012年的相似与不同之处探究

从历史规律来看，历史上有两次3月份美豆高点行情，分别是2008年与2012年，分别是1586美分与1416美分。共同背景就是这两个年份均是偏强拉尼娜年份。2008年的高点行情背景可概括为经济危机下的宏观宽松+拉尼娜背景；2012年的高点行情背景可以概括为连续两次偏强拉尼娜下的全球农产品大减产共振。

从减产幅度来看，2008年南美市场，巴西大豆同比增产200万吨，阿根廷减产260万吨。2008年行情可以理解为货币超发下的商品大牛市。2012年南美市场，巴西大豆同比下降880万吨，阿根廷大豆同比下降890万吨，阿根廷玉米产量下降420万吨，黑海地区，美国产区农产品产量均不同程度下降，2012年行情可以理解为创纪录的拉尼娜事件引发的全球农产品大减产共振行情。

从后续走势来看，2008年3月份美豆出现高点1586美分后，其于4月份重拾升势并与2008年7月份达到高点1636美分蒲；2012年3月美豆触及高点1416美分后，又于6月份重新走高，并于8月份创下1789的历史高点。

从美农报告前瞻数据来看，USDA将于北京时间3月10日1:00公布3月作物供需报告。分析师平均预计，报告料显示美国2021/22年度大豆年末库存为2.78亿蒲式耳，预估区间介于1.82-3.25亿蒲式耳，USDA此前在2月预估为3.25亿蒲式耳。

分析师平均预计，报告料显示，巴西2021/22年度大豆年未产量为1.2901亿吨，预估区间介于1.212-1.34亿吨，USDA此前在2月预估为1.34亿吨。阿根廷2021/22年度大豆产量料为4,339万吨，预估区间介于4,000-4,500万吨，USDA此前在2月预估为4,500万吨。

分析师平均预计，报告料显示，全球2021-22年度大豆年末库存为8,946万吨，预估区间介于8,550-9,340万吨，USDA此前在2月预估为9,283万吨。

因而，如若南美大豆产量继续下调，美豆可能会在3月份创下阶段性高点。但能否继续如2008年与2012年那样在二季度重拾升势，要看美豆种植面积，关键期天气情况等。