JCI：美豆基金净多持仓大幅下降回应面积增长

JCI：美豆基金净多持仓大幅下降回应面积增长

美豆系小幅调仓，美豆粕增幅最大，截止到3月29日，美豆净多基金持仓集中在15.6万手，上周为17.4万手左右，周比降1.8万手。2021年最高量为5月份左右的18万手左右。近十年净多持仓偏高区间为17-25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油基金净多持仓7.86万手，上周为8.4万手，周比降0.55万手，连续第二周下降。2021年最高为1月份的11.3万手，近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕基金净多持仓10万手，上周10.1万手，周比降0.1万手，连续第二周下降。近十年美豆粕净多持仓偏高区间集中在8-10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

南美豆减产与全球豆低库存现实已充分交易，后期市场关注焦点转向近期的作物种植意向面积，美农给出9095万英亩的高额数字，市场应声下跌，给紧绷的市场一丝喘息之机，但这个时间窗口预计不会太长，结合市场是否充分交易了这一面积增幅以及季节性周期节奏，紧接着进入天气炒作周期。

从美豆出口节奏来看，销售进度略高于5年均值：截止至3月24日，美豆本年度全球销售5534万吨，低于去年同期的6084万吨，同比落后550万吨，降幅9.04%；（受南美减产影响，部分需求转移至美豆，美豆销售节奏有所加快）对华销售2831万吨，低于去年同期的3604万吨，同比落后773万吨，降幅21.5%；从销售进度而言，与去年同期相比，无论是对全球销售还是对华销售，均同比大幅落后逾700万吨与820万吨。截止至3.24日，美豆销售达到全年目标销量（5688万吨）的97.3%，再售出154万即能达到美农全年销售目标。

下一市场年度美豆销售情况，美豆对全球销售未装船量为816万吨，去年同期则为527万吨，同比高出近290万吨，2016-2021年同期销售均值为210万吨，可见，美豆下一年度销售速度之快。其中对华销售未装船量562万吨，去年同期230万吨，同比高出332万吨。就新作销售速度而言，无论是同比还是较近年均值水平，均大幅远超，叠加美国内榨利丰厚，出口和国内均呈现不错的势头，新作库销比将会是怎样的呈现，都将是市场关注的焦点。

根据贸易商统计数据，1月巴西豆对华装运172万吨，2月份巴西对华大豆装船636万吨，同比高出240万吨，较5年均值高出158万吨。截止至3月31日，对华装运771万吨，而去年3月装运量为1085万吨。

进口豆榨利依旧大幅亏损：国内榨利来看，5月份巴西大豆CNF升贴水335,6-7月份360-370左右， 5-7月份美湾豆CNF为370-375美分左右。5月份进口巴西豆榨利盘面盈亏区间-200元吨左右， 6-7月份盘面榨利仍在-250~-280元吨区间。美豆5-7月份盘面榨利-350~-380元吨区间左右。

截至3月25日的一周，美豆榨利3.81美元蒲，上周3.95美元蒲，去年同期1.89美元蒲，同比高出102%。

    美豆销售节奏同比落后幅度大幅收窄，表明美豆近期销售速度有所加快。尤其是美豆新作销售速度之快令人侧目，同比高出300万吨，较近5年均值高出600多万吨。5月南美豆到岸升贴水大幅下跌，6-7月国内油厂远期盘面榨利仍大幅亏损。目前市场仍在消化美农新作面积数据，耐心等待。