JCI：压榨利润丰厚，3月NOPA会员压榨量同期第一

JCI：压榨利润丰厚，3月NOPA会员压榨量同期第一

---3月NOPA报告，会员单位压榨量高于5年均值水平

美国全国油籽加工商协会（NOPA）近日公布数据显示，3月份NOPA会员企业的大豆压榨量1.8175亿蒲（495万吨），环比（1.65亿蒲≈450万吨）提高10.1%，同比（1.78亿蒲≈484万吨）高2.12%。为历史同期最高压榨水平。报告出台前，分析师们平均预计2022年3月份NOPA会员企业的大豆压榨量为1.81991亿蒲（495万吨）。

美国农业部在4月份供需报告预测2021/22年度美国大豆压榨量预测值为22.15亿蒲（6028万吨），环比持平，高于2020/21年度的压榨量21.41亿蒲（5827万吨）。美农预估年度22.15亿蒲总压榨量计算，月压榨量均值为1.8458亿蒲。按照NOPA会员占比95%左右计算，NOPA会员单位月均压榨量为1.8458*0.95=1.7535亿蒲。2021.9~2022.3期间，NOPA会员单位月均压榨量1.76102亿蒲。

美国农业部数据显示，截至4月17日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.84美元，上周3.81，去年同期1.9美元，比去年同期高出101%。压榨利润丰厚，美农调高压榨量也不奇怪。

4月21/22年度美豆库销比环比继续下降：美豆消费的两大变量，国内压榨和出口，4月数据国内压榨量22.15亿蒲，环比持平；出口量调升2500万蒲至21.15亿蒲（5757万吨），同比22.65亿蒲（6164万吨），下降407万吨。压榨+出口两项同比共下调了207万吨（0.76亿蒲）。受出口环比上调2500万蒲，导致期末库存相应下降至2.6亿蒲，库销比5.85%，上月6.45%。

豆油库存意外上调：NOPA月度压榨数据显示，3月份NOPA会员企业的豆油库存为19.08亿磅，环比20.59亿磅下降7.33%，同比17.71亿磅增加7.74%。报告出台前，分析师们预计3月底NOPA会员企业的豆油库存为20.72亿磅。作为对比，美农4月供需报告显示，2021/22年度（9月-8月）美国豆油产量为262.05亿磅，环比持平，同比250.23亿磅高出11.82亿磅或4.7%。豆油期末库存为19.76亿磅，环比下降1亿磅，同比21.31亿磅下降1.55亿磅或7.27%。豆油的生物燃料用量107亿磅，环比持平，同比88.5亿磅仍高出18.5亿磅或21%。

美豆国内榨利丰厚，压榨量环比增加，也为历史同期最高纪录。本年度美豆国内出口量小幅调高，美豆库销比继续下跌。叠加美农继续调低南美大豆产量预期，美豆主连价格继续上行。市场的关注焦点将从南美转移至美豆新季播种面积、春播进展等因素，决定了美豆能不能接力上行。不过美豆与全球豆偏低的库销比基本限制了下跌空间。