郑棉创十年新高，近期我国棉粕价格跟盘显“韧性”

今年4月以来外围油籽、蛋白市场多空因素交织，令美盘CBOT大豆期货触底后现“震荡上行”走势，且美豆主力合约盘中重返17美元之上，无疑对包括豆粕、棉粕等在内的我国粕类市场提供阶段性的强支撑。此外，上周期间，印度政府发布消息，由于该国国内棉花产量下降，而全球棉花价格又“攀升”至历史高位，因此允许印度贸易商从4月14日到9月30日免税进口棉花。显然，印度政府免税政策将推动棉花进口量以及消费量的增多，从而利多全球棉类市场。在ICE美棉强势突破创下近11年新高记录之后，本周一（4月18日），ZCE郑棉紧跟“步伐”亦创下十年新高。在此背景下，叠加现阶段我国棉籽货源仍偏紧，令国产棉籽价格仍居高位“盘踞”等因素，均使得近期我国棉粕价格跟盘“韧性” 依旧。

1. ICE美棉强势突破“登顶”，ZCE郑棉跟盘创下十年新高

上周期间，美国洲际商品交易所（ICE）棉花主力2207期货合约现强势“上涨”行情，且盘中最高一度突破触及144.78美分/磅，这也是ICE美棉自2011年7月以来的最高点水平。然而，进入本周一（4月18日）盘中，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2209期货合约一路上行且最高触及21780元/吨，较之前3月中旬低点的19835元/吨，录得涨幅+9.8%。值得注意的是，这也是ZCE郑棉十年来的新高纪录。汇易咨询观点认为，俄乌冲突不断“反复”引发担忧情绪，令CBOT玉米期货等外围谷物市场接连创下新高；同时，国外天气机构预测美棉产区持续干旱状况将给棉花供应带来压力等因素，均提振ICE美棉强势突破并创下高点纪录，从而对ZCE郑棉走势形成重要的强支撑。此外，如前文所述，JCI还注意到，印度政府宣布从今年4月14日到9月30日免税进口棉花，同样利多国内外棉花市场行情走势。因此，随着国际、国内棉花接连创下期约新高，无疑也将进一步支撑我国棉粕市场价格走势。

2. 连粕合约筑底回升，近期我国棉粕价格跟盘显“韧性”

周四（4月21日），大商所（DCE）豆粕主力2209期货合约报收于4118元/吨，较前一个交易日反弹54元/吨（约合波幅+1.33%）。相比较之下，近期低点为2022年4月7日连粕主力合约触及的3804元/吨，近期最高点为4495元/吨（今年3月24日），大盘累计最大跌幅为691元/吨（约合单边降幅-15.37%）。至此，2022年3月24日盘中，连粕主力期约创下该合约挂牌上市交易以来的纪录最高点——4495元/吨。作为比较，2021年全年连粕主力期货合约最高上探3825元/吨，最低触及3021元/吨，全年录得降幅-8.34%。周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货上涨，基准期约创下两个月来的最高水平，因为美国大豆出口前景乐观。截至收盘，美豆主力5月期约收高30.25美分，报收1746.75美分/蒲式耳。成交最活跃的7月期约交易区间在1688.25美分到1721.75美分。盘中7月期约一度涨至2月24日以来的最高水平。分析师称，目前美国的5月、6月、7月和8月船期大豆出口价格比巴西供应更便宜。巴西和美国是全球头号大豆出口国。近几周美国大豆出口步伐已经趋于加快，这意味着美国大豆供应将会下滑。美国国内大豆供应下滑，出口形势向好，春播工作进展缓慢，吸引技术买盘涌现。我国海关总署发布的统计数据显示，2022年3月份中国从美国进口的大豆数量为337万吨，远低于上年同期的718万吨，而从巴西进口的大豆数量为287万吨，远高于上年同期的31.53万吨。总体而言，近期美豆市场重拾升势，对连粕合约筑底走势提供强支撑。同时，郑州商品交易所（ZCE）菜粕主力2209期约报收于3862元/吨，单日反弹26元/吨（约合波幅+0.68%）。目前，今年3月24日盘中郑粕主力合约连续指数再创历史新高——4364元/吨，创下该合约挂牌上市交易以来的最高点。显然，现阶段来看，近期临池连盘豆粕、郑盘菜粕期货合约的双双筑底回升，也使得我国棉粕市场价格“韧性”显现。

综上所述，汇易咨询认为，近期，在ICE美棉合约强势上涨的带动下，本周伊始，ZCE郑棉跟盘亦创下十年新高，无疑对我国棉粕市场价格走势形成强支撑。与此同时，本周三（4月20日），美豆市场方面，由于美国大豆出口前景乐观，使得芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货，基准期约创下两个月来的最高水平，也如期提振豆粕、棉粕等在内的粕类市场行情走势。此外，我国国内棉籽价格的“居高不下”，也从成本端支撑国产棉粕价格的区间水平。有鉴于此，近期我国棉粕市场价格仍显“韧性”，符合之前本网对杂粕行情的基本预判。对于我国棉粕等杂粕厂商而言，在国内棉花春播的重要阶段，适度逢低采购进口原料，理性动态补充安全库存，同时结合期货期权等金融风控工具规避不确定的市场风险，当为上策之选。