一季度国内多省生猪出栏量继续保持同比增长，生猪存栏水平呈现下降趋势

根据统计局数据显示，一季度全国生猪出栏继续增长；一季度末生猪存栏42253万头，同比增加657万头，增长1.6%；环比减少2670万头，下降5.9%。其中，能繁殖母猪存栏4185万头，同比减少133万头，下降3.1%；环比减少144万头，下降3.3%。 可以看到，一季度我国生猪整体供给能力依然较为宽松，且整体猪肉供应仍然处于过剩状态中，在供需失衡的情况下，一季度我国生猪养殖效益头均亏损幅度达到了300元以上。

1、一季度我国大部分省市生猪出栏量继续保持增长，猪肉供给能力依然充裕

根据目前已公布的各省的生猪出栏数据显示，一季度大部分省市的生猪供给能力依然保持着同比增长的势头。如图：

其中，超过1500万头出栏量的第一梯队有：湖南省位居首位（1894万头）、其次为河南省（1834万头）、再者是四川省（1640万头）。超过千万头出栏量的第二梯队有：山东省（1265.8万头）、湖北省（1196万头）、云南省（1191万头）。出栏量排名前六的省份出栏总量达到了46.7%，几近一半。

2、生猪去产能化效果逐渐显现，各省市生猪存栏量降幅明显

和出栏量不同，今年一季度，国内不少省份的生猪存栏量均呈现出下降趋势。如图：

可以看到，当前生猪整体存栏量较去年年末时有明显的减少，但同比依然维持增长趋势。JCI分析认为，生猪存栏量的减少一方面是养殖效益持续亏损导致的去产能化所致；另一方面则是出生猪集中性出栏的影响。

同时，也是随着生猪存栏量的减少，我国生猪养殖业供应过剩压力开始逐渐放缓，并且让原本持续大底部区间运行的猪价逐渐获得上行的动力。从现有情况来看，今年二季度国内猪价有望迎来拐点后进入反转行情，但基于基础养殖量，我们认为反转行情后的猪价上行空间会受到限制，猪市有望在下半年迎来久违的盈利局面。