4月国内猪市已见回暖趋势，5月行情或震荡偏强格局为主

随着“五一”长假的到来，4月猪市终是落下帷幕。对于4月猪市，我们最大的感受在于猪价的上涨，尤其是国内多地新冠疫情的影响下，餐饮消费疲弱，猪价依然能够逆势上涨，这和百姓居家囤货需求、物流运输不畅、多批次冻肉储备提振市场信心。此外，经过三个月的持续性下跌，猪市本身已经处于底部区间，在些许的利好因素提振下，养殖端的提价情绪被激发。

1、4月国内猪市行情概述：猪价偏强反弹，效益明显好转

4月，我国生猪出栏均价累计涨幅达到了10%，生猪养殖效益从深度亏损400元/头回暖至亏损120元/头附近，局部地区甚至已经回归成本线上方。

根据JCI数据显示，自2021年5月开始，国内生猪养殖效益开始出现全面亏损，至当年10月因猪价强劲反弹而出现短暂性的盈利，自12月开始，国内猪价再度直转而下，今年养殖效益全面亏损至今。据此计算，国内生猪熊市周期已经持续了12个月，而上一轮生猪盈利周期持续了25个月（2019年3月至2021年4月），在完整的一个盈亏周期内，生猪亏损周期已经持续了盈利周期的1/2时间。因此，我们认为猪市的熊市行情已经处于尾声阶段。

2、5月生猪供应预期仍处于偏宽松，猪价或以偏强震荡居多

对于5月国内生猪市场趋势，我们认为市场大概率为震荡偏强格局居多。

2疫情影响。新冠疫情对于餐饮消费、旅游消费的负面影响依然存在，但百姓居家刚性需求和囤货需求仍会维持偏强的格局。

2产能情况。按照农业部专家的解释，能繁母猪存栏量影响10~11个月后的生猪存栏水平，去年6月国内能繁母猪存栏量达到此轮行情汇中的峰值，商品猪供应的峰值将在今年二季度中期结束。考虑到因疫情关系带来的被迫延迟出栏，我们认为二季度后期国内生猪及猪肉供应也会相对偏宽松。

2冻肉收储。目前，今年以来国内已经连续六次进行竞价收储。有传言表示，第四、五批冻肉收储流标，第六批收储仍是4万吨，连续性、频繁性的收储对于市场心理的提振作用也会较大。

综上所述，在市场供需关系仍偏宽松，餐饮消费不济，居家刚性需求旺盛，冻肉收储等多空因素交织的情况下，我们认为猪市将进入底部抬升阶段的震荡行情中。