华南地区养殖效益率先“脱贫”，5月国内猪市或呈关键期

“五一”长假过后，国内生猪市场因需求转弱出现弱势震荡格局。不过，上周末以来，国内猪价重拾上涨势头，部分区域猪价涨势较为强劲，加之豆粕价格下滑引发饲料成品料价格下调进一步降低养殖端的成本压力，生猪养殖头均亏损额缩减至百元内，华南地区更是率先“扭亏为盈”。至此，已有不少业内人士认为国内猪市的反转行情已经到来，猪价即将迎来全面的上涨，而我们建议对于猪市的反转还应保持以理性态度，5月市场或是整个行情反转的关键期。

1、全国猪价再迎新一轮上涨行情，华南地区猪价突破成本线

自上周开始，国内猪价在节日效应减退的情况下出现弱势震荡的格局，但周末时，全国猪市再度出现较大范围的上涨。其中，华南地区涨幅较为明显，累计涨幅达到3.2%。

与此同时，受豆粕价格下跌影响，正大、东方希望下调饲料产品价格，最高降375元/吨。此外，考虑到当前的疫情形势导致区域性猪肉囤货需求再度抬头，猪价也因此出现上涨趋势。据JCI数据显示，受猪价上涨提振，目前华南地区生猪养殖效益理论值已经进入小幅盈利区间。

2、5月猪市或为行情拐点的关键期，多方面情况值得关注

对于当前国内生猪市场是否已经出现拐点，业内心理仍然存在一定分歧。JCI依据多年的数据统计和猪市周期规律评估认为，5月国内猪市仍然处于关键期，行情拐点尚未明确，但猪价已经表现出强烈的上涨意愿。接下来我们需要重点关注以下几方面：

Ø生猪出栏情况。由于新冠疫情的影响和“困扰”，生猪出栏节奏有所紊乱。

Ø猪肉消费情况。同样是受到新冠疫情的影响，百姓居家消费较为刚性，但社会餐饮消费和学校食堂需求十分低迷，猪肉消费总量仍然偏弱。

Ø能繁母猪存栏。能繁母猪存栏量已经接近基础保有量，同比也出现了下降趋势，若产能继续减少，猪市拐点信号会进一步强烈。

综上所述，我国猪市已经表现出转市的信号，但目前市场拐点还未能最终确认。我们认为当前猪市正在继续向上突破的动能，5月市场或是行情转市的关键期，市场应保持谨慎乐观的看法。