JCI：2011-2022年美豆价格与典型天气事件关联简析

JCI：2011-2022年美豆价格与典型天气事件关联简析

2011-2012年超级拉尼娜事件， NOAA统计数据显示，2010年6月-2012年4爆发的拉尼娜事件持续周期23个月，强度在2010年四季度达到最强的-1.6℃。超长、偏强拉尼娜下，对全球大宗农产品重创。单就大豆而言，2011/12年度，全球大豆产量2.4亿吨，同比下降2400多万吨，全球大豆库销比下降至16.37%。2012年8月美豆主连涨至1750美分/蒲的高位，较2010年的900美分/蒲低位累计涨幅达到94%。

2015-2016年超级厄尔尼诺事件， NOAA统计数据显示，2014年10月-2016年4月爆发的超级厄尔尼诺事件持续周期19个月，强度在2015年四季度达到最强的2.6℃。超长、偏强厄尔尼诺下，对全球大宗农产品总体利多，但局部地区极端天气频现，比如阿根廷大豆，2015/16年度一度遭受暴雨危险，美豆价格也一度冲高，但最终产量影响不大，美豆冲高回落，并未掀起多大波澜。

2017-2020年超级厄尔尼诺事件，在经历过2011-2012年的超级拉尼娜，2015-2016年的超级厄尔尼诺后，2017-2020年全球气候模型总体温和，以弱拉尼娜（2017年10月-2018年4月，强度-0.9℃）、弱厄尔尼诺（2018年9月-2019年6月，强度0.9℃）和中性天气模型（2019年7月-2020年7月，强度0.4℃）为主，利多全球大豆总体处于丰产阶段。美豆价格也在底部区间（850-950美分/蒲）区间徘徊。2018-2019年的中美贸易战，更是将美豆价格打入谷底。

2020-2021年拉尼娜事件，2020年年初，中美关系好转，中国大举购买美豆+新冠疫情后的货币超发红利+2020年四季度开始的拉尼娜事件，共同推动美豆价格步入反转阶段。2020/21年度美豆库销比由2020年5月份的9.39%，一路下降至2021年2月份的2.62%，对应库存从1102万吨降至327万吨。美豆价格在2020年5月-2021年5月期间由840美分蒲涨至1528美分蒲，涨幅82%。

2021-2022年拉尼娜事件，2021年8月拉尼娜卷土重来，2021/22年度南美大豆较预期减产近3600万吨，供需失衡+需求转移继续推高美豆。2021/22年度南美大豆产量预期由2021年5月份的2.09亿吨一路下降至2022年5月份的1.73亿吨，累计降幅近3600万吨。美豆价格重拾升势，在2021年5月-2022年5月期间由1528美分蒲涨至1730美分蒲，涨幅13%。

至2022年5月，拉尼娜事件仍在持续，且美气象机构预估，四季度拉尼娜发生的概率仍较大。在当前美豆库销比脆弱，需求仍较旺盛的背景下，天气风险无疑仍是美豆高位震荡的底气所在。中国国家气象中心与美国NOAA预测某种程度上的一致预期，如果秋冬季太平洋中东部海域水温再次回冷，延续此轮拉尼娜或形成第三次拉尼娜事件，这无疑更加剧了全球作物供应紧缺风险。