6月我国外购育肥模式效益重回盈利区间，仔猪补栏正当时么？

随着今年上半年仔猪价格的回落和猪价筑底回升，我国外购仔猪育肥模式的理论效益水平结束了长达6个月的亏损后，6月重回盈利水平。尽管获利空间不大，但这对于养殖端仍是一个重要的心理提振。那么，在市场普遍预期下半年猪价回升，效益好转的大背景下，当前补栏仔猪是否已经迎来了“黄金窗口期”？

1、外购育肥模式的效益水平时隔6个月重回盈利期间

根据JCI数据显示，今年6月我国外购育肥模式的生猪养殖效益理论值时隔六个月重回盈利区间。如图：

据过往近十年的数据显示，外购育肥模式下的生猪养殖效益亏损持续时间一般不会超过6个月，而效益亏损的高峰期一般出现在第3~4个月，随后亏损幅度会逐步递减。这是由于外购育肥模式具有较强的投机性，在效益持续亏损3个月后，养殖户就会减少养殖量以规避市场风险。

2、仔猪价格水平触及近月新高，下半年猪价能带来更多红利么？

随着二季度国内猪价的回升，仔猪价格水平也出现了明显的上涨趋势。根据JCI数据显示，5月国内仔猪价格升至40元/公斤，为近一年来的高点。如图：

假设猪料价格不变，按照目前仔猪价格计算，饲养5~6个月后，毛猪出栏价格要达到18元/公斤（即9元/斤）才能保持盈利。而目前国内毛猪均价水平为15~16元/公斤，还有10%~15%的差距。

JCI提醒，今年我国猪市虽有望出现反转，且下半年强于上半年的预期不改，但对于猪价的上行空间，国内头部企业都表示了谨慎乐观的态度，而官方也也认为猪价虽能上涨，但空间不大。而我们也认为，随着市场供应面逐渐回归常态，国内猪市并不具备出现暴涨行情的条件，因此以外购育肥模式为主的养殖户们还应把握好养殖量和成本控制。