前五月主要上市猪企商品猪销量同比增3成，国内猪市乐观还能乐观么？

根据最新公布的5月国内生猪上市企业的销售报告显示，部分企业销量出现环比下降的情况，但今年的累计销量同比增幅仍然较为突出。据JCI计算，已经公布5月销售报告的企业，今年前5个月的生猪销量接近5000万头，同比增幅为29%。不过，可喜的是，5月国内猪价上涨带动上市公司销售金额上行，整体效益情况有一定幅度的改善。对于目前国内猪市行情，不少券商认为生猪新一轮的周期已经开始，但拐点尚未确立。JCI分析认为，基于当前国内生猪养殖业没有出现全面的盈利，我们还不能轻言新一轮猪周期已经开始。

1、部分上市猪企销售报告出炉，1-5月累计出栏量同比增3成

根据JCI计算，除部分企业外（正邦、天康5月商品销售报告未出炉），国内主要生猪上市企业的生猪销量均已出炉。截止目前，1-5月国内头部生猪养殖企业的销量总计4916万头，同比平均增幅为29%。如图：

从统计数据看，牧原股份以2600万头的累计销量位列全国第一，其次为温氏股份，新希望则位列第三。按照生猪上市企业销量占全国生猪出栏比重15%估算，1-5月我国生猪累计出栏量达到3.3亿头。

2、多券商认为国内猪市新一轮周期已开始，JCI仍应持谨慎乐观

对于目前的生猪市场行情，多家券商认为猪市新一轮猪周期已经开始。

2广发期货表示，当前猪价绝对价格仍处于低位，猪料比保持在5 出头，仍有较大的上涨空间，现货在6月份整体看涨为主。

2国元证券认为，新一轮猪周期已经开启，猪价的拐点仍需确认。

2东方证券也认为，猪周期反转开启，后周期配置启动。

2天风证券再次重申拥抱猪周期，并认为长期布局生猪景气周期逻辑不变。

JCI分析认为，生猪盈利周期的开始应从生猪养殖进入全面盈利开始，而目前的猪市处于上个熊市周期和下个牛市周期中的拐点阶段。我们所说的市场拐点并不是单纯的时间点上的价格反转，而是一个长周期中的阶段性行情，待全国生猪养殖效益全面恢复盈利后，真正意义上的新一轮牛市周期即将展开，但今年下半年启动的牛市周期很可能是个小牛行情。