结束12个月熊市行情，今年6月我国生猪行情成功反转

时隔5个月，我国生猪养殖业再度重回全面盈利阶段；时隔12个月，我国生猪养殖业结束熊市行情。随着我国生猪去产能化行情结束，饲养成本继续提升，市场供求关系重回平稳状态，国内猪市也终于重回行情正轨。根据JCI数据显示，目前全国生猪出栏均价已经全面站稳8元整数关口，主产区效益水平已经全面盈利，这也表示我国生猪养殖行情成功反转，新一轮的牛市行情到来。

1、全国毛猪出栏均价年内累计涨幅超过30%，主产省份站稳8时代

根据JCI数据显示，自今年3月下旬我国猪价二次触底后，生猪养殖效益处于二十年来最差水平，加之生猪出栏量持续高位，养殖端亏损严重，去产能化步伐加快。

进入二季度后，猪价逐渐筑底企稳，但反弹力度有限，加之新冠疫情对于餐饮消费的冲击，猪市一直处于上涨动力不足的情况。进入5月份后，猪价开始震荡回升，市场进入行情拐点，6月份猪价更是一举突破成本线，实现“扭亏为盈”。

2、周期性熊市结束，我国生猪市场开启新一轮小牛行情

JCI曾多次撰文表示，5月是我国生猪市场牛熊行情的关键期（从周期角度看，一个完成的牛熊周期内，其中熊市周期持续的时间为牛市周期时间的1/2；从生产周期看，生猪供应的理论高峰值在今年5月，之后去产能化影响逐渐显现，供应过剩压力缓解），但尚未反转，原因有三：

其一，猪粮比价作为行情的参考值一直未能突破盈亏平衡点，如图。截止至本周，国内猪粮比价仍低于6:1。

其二，5月国内生猪养殖效益水平虽有明显的改善，但部分产区仍未实现盈利，这不足以判定行情是否已经反转。

其三，终端市场消费仍然受到宏观经济的影响，而猪肉供应并没有出现吃紧的迹象。

不过，进入6月后，整个猪市行情整体向好，供需关系得到进一步“修正”，我国生猪养殖业结束了为期12个月的熊市行情后再度“涅槃”。同时，结合当前的供需关系、饲料成本、养殖端情况，我们初步评估认为，此轮牛市行情属于小牛行情。