JCI观点：浅谈为何我国猪价不具备大涨条件

对于近期国内生猪市场走势，业内观点虽方向一致，却仍有分歧。而官方根据监测数据分析认为，我国生猪市场不具备大涨条件；而业内专家表示，“猪价上涨只是一个短期现象，可能是多种市场因素导致的结果。但从供给来讲，还是比较充裕的，所以我觉得国庆和中秋之前，猪肉供给比较充裕。在双节之前，可能猪价整体稳中略降。”而JCI也一直在强调，即使我国生猪市场已经完成了牛熊转换，但基于市场供应和宏观经济等一系列因素而言，猪价不具备大涨条件。

1、今年我国生猪产能已恢复至常态水平，供应有保障

根据JCI评估，今年下半年我国生猪出栏量预计在3.57亿头，较上半年减少7.5%，全年生猪出栏量为7.3亿头，同比增长8.5%。按照能繁母猪基础保有量4100万头为基础，实际能繁母猪存栏量不超过此水平5%估算，2023年我国出栏量预计将在7.23亿头，较今年减少1%左右。

JCI根据2009-2021年生猪出栏量和猪价运行水平比较发现，猪价和生猪出栏量表现出明显的逆相关，即生猪出栏量较多意味着供应充裕，猪价则相对较低；生猪出栏量较少意味着供应偏紧，猪价相对较强。而按照今年我国生猪年出栏量7.3亿头估算，目前的猪价已经超过合理水平。

2、宏观调控政策的双向性：过度下跌有“托底”，过度上涨有“遏制”

今年上半年，我国猪市低迷，根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，上半年政府展开多次冻肉收储。而和这个调控预案在猪市上涨过程中也同样起到了遏制猪价过快上涨的作用。

最新的消息显示，针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为，国家发展改革委价格司正研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力，防范生猪价格过快上涨，这对于猪市将带来“降温作用”。

3、前车之鉴：物极必反，上半年我国生猪养殖效益二十年最差

大家是否想过，今年一季度的生猪二十年效益最差行情是如何演变而来的？起因是2018年8月出现的ASF疫情，在近一年时间内导致我国生猪产能受损严重，猪价上涨，头均效益超过千元。2019/20年，高效益吸引资本市场和各大企业纷纷注资扩大养殖规模，2021/22年生猪产能严重过剩，这才导致了今年上半年的行情。

值得借鉴的是，每一次生猪盈利周期的到来伴随着资本市场的大额投入，而每一次生猪亏损周期的到来则引发整个行业的亏损，维持猪价平稳合理运行才是我国生猪养殖业长期健康发展的重要市场基础。JCI还要强调的是，2020/21年的大批量改良用种猪进口所带来的产能释放还未结束，现阶段我们更需要理性且平稳的从熊市行情中过渡到牛市阶段，而不是任由市场情绪主导行情走势。