JCI：马棕：印尼鼓励出口，市场继续交易边际改善逻辑

JCI：马棕：印尼鼓励出口，市场继续交易边际改善逻辑

马来西亚产量预估报告： UOB马来西亚6月棕榈油产量调查：①沙巴产量幅度为+4％；②沙捞越产量幅度为+4%至+8％；③马来半岛产量幅度为+6％至+10％；④全马产量幅度为+4％至+8％。

SPPOMA：2022年6月1-30日马来西亚棕榈油单产增加5.10%，出油率减少0.23%，产量增加3.89%。

按照5月份产量146.1万吨，如果产量环比增加+4%至+8%计算，6月份马来棕油产量或为151.9万吨~157.8万吨，均值155万吨左右。作为对比，2021年6月份的产量160万吨，2020年6月份产量为188万吨，2018年6月份为133万吨（同期最低），2013年6月份为142万吨。

马来西亚棕油出口数据船运机构数据：6月1-30日vs.5月1-31日，Amspec: 117.95万吨vs136.16万吨 (-18.2万吨or -13.37%)；ITS:126.85万吨vs. 141.56万吨 (-14.7万吨or -10.39%)；SGS:123.1万吨vs. 132.9万吨 (-9.8万吨or -7.37%)从船运机构统计数据来看，6月份马来出口环比下降7.4%~13.4%，按照5月份出口量135.9万吨的基础上下降7.4%~13.4%计算，6月份出口量或集中在117.8~125.8万吨左右。按照预估产量和出口预估，6月份马来库存或在170~175万吨左右。

统计数据显示，近10年6月份马来西亚月度产量均值为156万吨。近10年6月份马来月度出口量均值为143万吨；近10年库存6月份均值为186万吨。

据外电， 继出口加速计划后，印尼一位高级部长表示政府将提高棕榈油出口配额，企业可以根据参与国内市场义务（DMO）的销售数量申请七倍的出口许可，高于之前的五倍。这意味着马来西亚面临更为激烈的出口竞争，这也一定程度上意味着马来棕油库存继续边际改善预期。

——机构预测6月MPOB数据，库存不一但一致边际改善

路透预测数据: 产量158万吨(+8.3%)VS146万吨，进口8万吨VS5.08万吨，出口122万吨（-9.9%）VS135.9万吨，国内消费25.2万吨VS27.3万吨，库存171万吨(+12.3%)VS152.1万吨；CIMB预测数据：产量153.8万吨(+5.3%)VS146万吨，进口10万吨（+97%）VS5.07万吨，出口129.1万吨(-5%)VS 135.9万吨，消费: 27（-1%）VS27.2万吨，库存 159.9万吨（+5.1%）VS152.1万吨；Kenanga Research预测数据：产量151.9万吨(+4%)VS146万吨，进口8万吨（+57.6%）VS5.07万吨，出口120万吨(-11.7%)VS 135.9万吨，消费: 28.5万吨（+4.5%）VS27.28万吨，库存 163.6万吨（+7.5%）VS152.1万吨；SUNVIN RESEARCH预测数据：产量160.7万吨(+10%)VS146万吨，进口7万吨（+37.88%）VS5.077万吨，出口112万吨(-17.6%)VS 135.9万吨，消费: 29万吨（+6%）VS27.36万吨，库存 178.88万吨（+17.55%）VS152.1万吨。

四个机构预计马来6月产量集中在152-160万吨左右，出口量集中在112-130万吨，进口集中在7-10万吨左右，库存在160-178万吨。

从油脂市场影响因素来看，目前印尼棕油出口政策受国内库存压力影响仍不断调整，但总体是鼓励出口趋势，这一定程度上抑制棕油市场走势，得加美中西部天气总体有利，近期油籽市场明显回调。