JCI：近期棕油走势风向标锚定印尼出口政策，美农报告再添一锤

——MPOB月度报告库存低于市场预期，亦低于十年均值

6月份MPOB数据显示，马来西亚棕油产量154.5万吨，环比增长5.75%，同比160万吨降4%，较10年均值156万吨下降-1%。出口量为119.3万吨，环比135万吨下降12.2%，同比141万吨下降16%，较10年均值142万吨下降16%；库存数据为165.5万吨，环比152.2万吨增加8.7%，同比164万吨增加1%，较10年均值186万吨下降11%。与之前市场机构预计相比，路透预估库存为171万吨，彭博库存数据为172万吨，CIMB库存数据为160万吨，MPOB公布月度库存低于市场主流预估，报告影响偏多。

从库存角度，从库存历史规律来讲，库存在150-200万吨，属于正常波动区间。不过近期印尼继续上调棕榈油出口配额，从7月1日开始，印尼将允许企业出口的棕榈油数量从目前国内销售量的5倍增加到7倍，将继续冲击马来西亚出口市场。

——马来棕油6月出口同环比下降，印度和欧盟降幅较大

MPOB数据显示，6月份对印度出口17.1万吨，环比31.4万吨下降45.5%，同比28万吨下降39%，较5年均值26.8万吨下降36.4%；对中国出口9.6万吨，环比8.5万吨增13.4%，同比21.2万吨降54.7%，较5年均值17.9万吨降46%；对欧盟出口12.3万吨，环比13.9万吨下降11.3 %，同比14.8万吨降16.5%，较5年均值15.5万吨降20%；6月份总出口119.3万吨，环比135.9万吨下降12.2%，同比141.9万吨下降15.9%，较5年均值140.6万吨下降15%。

另，印尼市场消息：为了缓解国内偏高的库存压力，印尼官员称，政府正在讨论下调棕榈油出口levy，以便刺激更多出口。据悉，印尼将在7月20日开始执行B35。这一政策的实施，将使得今年棕榈油为基础的燃料需求增加727804千升，全年消费量将增至1088万千升。B35政策的实施将对毛棕油年消耗量较B30政策多出60万吨左右，这对于超过国内库存而言，显得杯水车薪。另外，印尼将对B40生物燃料进行道路测试。

经过此轮大幅下跌，目前印尼、马来国内毛棕招标价均跌至成本线附近，不过印尼短期出口levy若下调，印尼棕榈油出口报价仍可能跟盘下调。需重点关注印尼棕油出口levy政策变化以及实际出口规模。

另，美国农业部发布7月份供需报告，显示美国玉米和大豆期末库存超过市场预期，全球库存也超过预期，尤其是需求下降，击中当前市场交易重点，引发大量抛盘涌现。美国农业部将2022/23年度大豆出口调低6500万蒲式耳，为21.4亿蒲式耳，因为美国供应下滑，南美供应增加，全球进口需求减少。国际原油期货下挫近八个百分点，美元汇率创2002年以来新高，这也对农产品市场构成下跌压力。