JCI：美豆基金净多持仓连降五周，中西部天气东雨西旱

JCI：美豆基金净多持仓连降五周，中西部天气东雨西旱

美豆基金持仓连续五周大幅下降，截止到7月19日，美豆净多基金持仓集中在8.78万手，上周为9.5万手左右，周比减7879手。2021年最高量为5月份左右的18万手左右。近十年净多持仓偏高区间为17-25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油基金净多持仓1.78万手，上周为1.89万手，周比降1033手。2021年最高为1月份的11.3万手，近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕基金净多持仓6.66万手，上周6.83万手，周比减1702手。近十年美豆粕净多持仓偏高区间集中在8-10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

从美豆出口节奏来看，出口装船进度不及市场预期：截止至7月14日，美豆本年度全球销售5959万吨（结束四周连降态势），低于去年同期的6198万吨，同比落后239万吨，降幅3.86%；对华销售3050万吨，低于去年同期的3582万吨，同比落后532万吨，降幅14.85%。7月份美农报告2021/22年度美豆销售目标21.7亿蒲（5906万吨）。截止至7月14日，美豆旧作累计出口装船量5297万吨（19.46亿蒲），在接下来的7周时间里，美豆出口装船量需达到609万吨，周度均值为87万吨。

下一市场年度美豆销售情况，进度有所放缓，截止至7月14日，美豆对全球销售未装船量为1410万吨，去年同期为986万吨，同比高出424万吨。2016-2021年间7月底销售均值为946万吨，当前销售进度高出五年均值464万吨。其中对华销售未装船量799万吨，去年同期413万吨，同比高出386万吨，2016-2021年间的7月底销售均值为356万吨，高出五年均值443万吨。

美国旧作大豆周度装船量43万吨：按照美国农业部当前预测，2021/22年度大豆出口量为5906万吨，如果要实现美国农业部的出口目标，意味着在接下来的7周时间美国需要装船出口609万吨大豆（美豆旧作累计出口装船量5254万吨，距离出口目标5906万吨仍有609万吨的差距），平均每周出口大约87万吨。而自6月中旬以来，美国平均每周大豆出口量不到50万吨。截止至7月14日当周，美豆出口装船量周度43万吨。

美国中西部天气呈现东雨西旱：美国农业部作物进展周报显示，截至7月17日，美国大豆优良率为61%，比一周前下滑1%，去年同期为59%。自6月15日首次出台评级以来，大豆优良率逐周下滑，迄今已经减少了9%，反映出中西部地区炎热干燥天气的影响。值得一提的是，目前美国中西部天气呈现东雨西旱，东部种植带降雨偏多，气温偏低，而西部种植带干旱加剧，从明尼苏达州到密苏里州的气温高于正常，明尼苏达的南半部继续出现短期干旱，密苏里州以及肯塔基州西部的干旱面积扩大。气象预报显示下周中旬将有另外一股冷空气前锋影响该地区，带来更多阵雨和更凉爽的气温。

巴西对华出口情况：根据贸易商统计数据，截止至7月21日，当月巴西对华装运362万吨，去年同期对华装运543万吨。3-6月巴西对华装运同比累计减少906万吨，1-6月巴西对华装运累计同比减少469万吨。

进口豆榨利依旧大幅亏损：国内榨利来看，9-10月份巴西大豆CNF升贴水385-410，对应进口巴西豆榨利盘面盈亏区间-100~-386元吨左右；而10月份美湾豆CNF为365美分左右，对应美湾豆盘面榨利-398元吨区间左右。

现在仍处在美豆天气风险窗口期，市场也倾向于保留天气风险升水，目前中西部地区东雨西旱的状况仍对作物优良率有一定的影响。不过对于美豆旧作销售量，按照距离美豆出口目标仍有609万吨的差距，根据6月中旬以来的周度装船数据，或仍有200-300万吨的下调空间，拭目以待，并保持密切关注。