JCI：糟糕！机构间美豆单产预期分歧这么大么

JCI：糟糕！机构间美豆单产预期分歧这么大么

美豆基金净多持仓结束七连降，截止到8月2日，美豆净多基金持仓集中在9.95万手，上周为8.77万手左右，周比增11795手。2021年最高量为5月份左右的18万手左右。近十年净多持仓偏高区间为17-25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油基金净多持仓2.21万手，上周为1.49万手，周比增7233手。2021年最高为1月份的11.3万手，近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕基金净多持仓8.002万手，上周7.338万手，周比增6638手。近十年美豆粕净多持仓偏高区间集中在8-10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

从美豆出口装船进度看，或不达美农出口目标：截止至7月28日，美豆本年度全球销售5952万吨（周比下降1.1万吨左右），低于去年同期的6192万吨，同比落后240万吨，降幅3.87%；对华销售3060万吨，低于去年同期的3578万吨，同比落后518万吨，降幅14.5%。7月份美农报告2021/22年度美豆销售目标21.7亿蒲（5906万吨）。截止至7月28日，美豆旧作累计出口装船量5389万吨（19.8亿蒲），在接下来的5周时间里，美豆出口装船量需达到1.9亿蒲（517万吨），周度均值为103万吨左右。

下一市场年度美豆销售情况：截至7月28日当周，美国新豆销售量41万吨。目前美国新豆销售量高达1526万吨，去年同期为1060万吨，同比高出466万吨或44%。其中对华销售未装船量867万吨，去年同期438万吨，同比高出429万吨或98%。这反映出巴西大豆出口供应趋于枯竭，促使买家转而买入美国大豆。上周四市场传言中国买入三船美国大豆，9月装船，传言中国还需要再买入150万吨9月船期的大豆。美国农业部上周五证实私人出口商向中国和未知目的地销售四船大豆（共计26.4万吨），均在2022/23年度交付。这一销售也有助于打消市场对于中美关系紧张可能影响商贸关系的担忧。

美国旧作大豆周度装船量53万吨：按照美国农业部当前预测，2021/22年度大豆出口量为5906万吨，如果要实现美国农业部的出口目标，意味着在接下来的5周时间美国需要装船出口517万吨大豆（美豆旧作累计出口装船量5389万吨，距离出口目标5906万吨仍有517万吨的差距），平均每周出口大约103万吨。而自6月中旬以来，美国平均每周大豆出口量50万吨左右。截止至7月28日当周，美豆出口装船量周度53万吨。

机构对美国大豆单产和产量的预期出现分歧：美国农业部7月份预期美国大豆产量为45.05亿蒲，平均单产为51.5蒲/英亩；StoneX预计今年美国大豆产量为44.90亿蒲，平均单产为51.3蒲；南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士连续两周调低美国大豆单产，调低至50.5蒲/英亩；Informa周五预测2022年美国大豆产量为45.30亿蒲，平均单产为51.8蒲/英亩；Farm Futures对近700名农民的独家调查显示，大豆单产预计达到创纪录的52.5蒲/英亩，产量达到45.9亿蒲。

巴西对华出口情况：根据贸易商统计数据，7月巴西对华装运528万吨，去年同期对华装运543万吨。3-7月巴西对华装运同比累计减少894万吨，1-7月巴西对华装运累计同比减少456万吨。

进口豆榨利依旧大幅亏损：国内榨利来看，9月份巴西大豆CNF升贴水409，对应进口巴西豆榨利盘面盈亏区间-440元吨左右；而9月份美湾豆CNF为399美分左右，对应美湾豆盘面榨利-483元吨区间左右。

现在仍处在美豆天气风险窗口期，市场也倾向于保留天气